高利率维持更久 本地股市评级获调高 | 联合早报

利率更长时间持续高位环境下，有分析师更看好本地股市。

摩根大通分析师巴特拉（Rajiv Batra）把本地股票从“减磅”（underweight）调高到“中性”（neutral），他在一份报告中写道，利率更长期维持在高位，经济增长势头强劲，应该有助于本地银行的净利息收益率（net interest margin）。

在刚过去的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美国联邦储备局把利率维持在5.25%至5.5%的23年高位，这是美联储连续六次会议按兵不动。市场现在认为美联储会进一步推迟减息，9月减息有42.4%的可能。

瑞士银行（UBS）股票分析师李雯卿接受《联合早报》访问时说，更持久的高利率对银行盈利略微有利，不过她指出，本地银行的净利息收益率可能已见顶，接下来预料保持平稳，她预计美联储9月开始有两次减息。

另一方面，新加坡政府10年期债券收益率上扬，冲击了新加坡房地产投资信托（REIT），今年来收益率攀高70个基点，REIT下滑约12%。“这个领域对债券收益率高度敏感。”

延伸阅读

[分析师：小心“5月魔咒” 股市或回调

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_06_680474) [新加坡储蓄债券10年平均利率升至3.33％

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_05_03_679979) 她的计算显示，10年期政府债券收益率每下滑10个基点，REIT股价会上升2.1%。她预计10年期政府债券收益率年底会跌至2.6%，意味REIT有望收复一些失地。 

分析：高利率环境 银行股表现更稳健

马来亚银行证券分析师古哈（Krishna Guha）受访时指出，REIT还在经历债券和资产价值的重新定价，高利率持续越久，逆风越持久。

考虑到面对利息成本和估值的压力，巴特拉把房地产领域从中性下调到减磅。

星展集团研究团队指出，银行股和拥有良好增长的净现金公司在这个环境中表现更稳健。

根据星展的统计，市值高于10亿元、2024财年每股盈利可增长5%以上、股息收益率超过4%的净现金公司包括云顶新加坡（Genting Singapore）、康福德高（ComfortDelGro）、扬子江船业（Yangzijiang）和创业公司（Venture Corp）。星展认为，这些公司能更好地应对长期高利率环境。

巴特拉建议投资者选择价值股和金融股，以及具有强大推动力或大量现金的投资主题。

巴特拉认为，整体而言，在美联储给出清晰减息指示之前，亚细安股票趋于疲弱的盈利和估值难以回弹，容易出现盘整。

步入5月，市场会否出现“5月离场”现象？辉立证券研究高级投资分析师谭鉫澄说，回顾最近的市场数据，这个策略（5月抛售股票，11月再回市场）不太适用，相反的，过去10年5月至10月的股市平均回报率为4%，其中八年是取得正回报。

谭鉫澄对年底海峡指数的目标值为3400点，意味3%的上升空间。