财经人语：名表二级市场继续疲弱 存库款式老化 | 联合早报

股票和加密货币市场屡创纪录，在一定程度上刺激今年二级名表市场交易。加上4月中旬在日内瓦举行的名表盛事Watches & Wonders，这阵子买表的人按理应该不少。然而，在今年第一季度二手名表价继续收缩。唯一安慰的是，它的收缩幅度已比最近几个季度小了一些。

根据二手名表市场研究平台WatchCharts整体市场指数，二级市场的名表在第一季度价格环比下跌1.6%，是二级市场价格连续八个季度下降。但它的环比跌幅是该市场自2022年第二季度放缓以来，跌幅最轻的一季。（注：WatchCharts整体市场指数汇集二级市场10大品牌的60款名表的市场表现，再按年度交易价值加权计算出来。）

不过，现在就断定二级名表市场即将复苏，还为时过早。Watchcharts与笔者分享一份他们与摩根史丹利（Morgan Stanley）的联合分析报告，解释二级名表市场还未能复苏的原因。

首先是今年第一季三大品牌：劳力士（Rolex）、百达翡丽（Patek Philippe），以及爱彼（Audemars Piguet）的同比需求仍疲软，尤其是劳力士。其次，目前名表市场的库存水平正处在历史高位。不仅如此，库存的“年龄大”也令人感到担忧。

劳力士二级市场销量同比跌19% 转售价环比降1.1%

摩根史丹利研究估计，以各个品牌来看，第一季度二级市场的销量同比下降幅度是：劳力士跌19%、百达翡丽跌8%、爱彼跌10%。劳力士和百达翡丽的环比销量也有所下降，只有爱彼的销量与2023年第四季度相比略有改善。

延伸阅读

[财经人语：集售项目风险加大 发展商“退货”自留后路

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_13_675914) [财经人语：客户亦敌亦友 英伟达AI晶片受围剿

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_22_677635) 在转售价方面，WatchCharts数字显示，劳力士价格环比下降1.1%、百达翡丽下跌1.4%、爱彼基本持平。不过这三巨头的二级市场价格走势、个别型号的转售价，还是可能会因为已证实或传闻停产的型号、粉丝对新产品或即将发布的产品的兴趣，以及创纪录的股市和加密货币市场走高给推动。

劳力士和百达翡丽的环比销量有所下降，只有爱彼的销量与2023年第四季度相比略有改善。图为爱彼的一款限量版皇家橡树系列名表。（爱彼提供）

另外，虽然三大品牌的库存水平在2023年第四季度和整个2023财年均略有下降，但是因为销售放缓，今年第一季度库存又多了起来。劳力士的库存在第一季度增加8%，百达翡丽和爱彼增加约1%。此外，库存的年限继续徘徊或接近历史高点，换言之，二级市场的名表都相当“老”了。

在周末和爱表朋友津津乐道的是，今年是劳力士在1954年首次亮相的GMT-Master的70周年。原本笔者和朋友都在猜测在这个特别的年度里，劳力士也许会发行一个特别的纪念版本，老友更是期待它能融入黄金或铂金等贵金属。但是上个月在Watches & Wonders推出的新GMT-Master II，却是单色（Monochrome）的，完全没有像之前的“百事”（Pepsi）、“雪碧”（Sprite），或“蝙蝠侠”（Batman）那样抢眼，让不少劳力士粉丝感到些许失望。

（注：虽然不抢眼，但是与许多其他劳力士款型一样，要从劳力士专卖店买到这只表也不容易。粉丝还是得转向二手市场碰运气。）

一些集团名表在二级市场价格走势也不好

除了这三巨头，历峰集团（Richemont）、斯沃琪集团（Swatch Group）和路威酩轩集团（LVMH）的名表在二级市场的价格走势也不好。根据WatchCharts指数，今年第一季度斯沃琪集团的名表价格环比跌1.3%，路威酩轩集团的也下跌1.6%，历峰集团的名表价格更是退低2.6%。

在第一季度里，二级市场跌幅最大的十大名表款型当中，历峰集团的就占了前五名中的四个：IWC在二级市场的价格环比下跌3.0%、江诗丹顿（Vacheron Constantin）和沛纳海（Panerai）双双环比下跌2.9%，伯爵（Piaget）环比也退低2.8%、A. Lange & Sohne则走低1.5%。

图为泰格豪雅品牌手表。泰格豪雅是属于路威酩轩集团旗下品牌之一。（档案照片）

路威酩轩集团旗下品牌的名表在二手市场的价格也疲弱，平均环比下降1.6%。泰格豪雅（TAG Heuer）、宝格丽（Bulgari）和宇舶表（Hublot）的二级市场价格分别下跌0.7%、1.5%和1.8%。

与老友聊完这份Watchcharts与摩根史丹利的名表二级市场报告之后，周末又被他拉着去看二手表了。