资金成本涨收购条例收紧 今年自愿除牌公司料比去年少 | 联合早报

利率上扬且维持在高水平，造成资金成本上涨，今年来本地较少上市公司自愿除牌。市场人士估计，今年除牌的公司数量可能比去年少。

根据上市公司在新加坡交易所发布的公告，有10家公司在今年首三个月除牌，比去年同期多三家。去年全年共有27家公司除牌。

除牌的公司包括两家没能在期限内完成收购的特殊目的收购公司（SPAC），珀伽索斯亚洲（Pegasus Asia）和诺得力士阿尔法收购公司（Novo Tellus Alpha Acquisition）。

天益（Abterra）、特毅国际（Tee International）、金声能源（KS Energy）和瑞星投资集团（Reenova Investment）都不是自愿除牌。天益和特毅国际皆未能在期限内提交可行的复牌计划，被新交所勒令除牌。

金声能源和瑞星投资分别于2020年和2022年进入司法管理，两家公司于去年经高庭裁定清盘。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_28_678693) 目前尚未除牌，但已有大股东出价、打算将公司私有化的有全美世界（Best World International）和伊势丹新加坡（Isetan Singapore）。

企业强制收购条例收紧或令大股东打退堂鼓

若从已除牌的公司来看，辉立证券研究分析师麦敏媚接受《联合早报》采访时说，本地股市自愿除牌的情况已经放缓，并预期今年自愿除牌的数量将减少。

麦敏媚认为，一方面是利率上扬造成融资成本上涨，另一方面，我国去年通过了公司、商业信托和其他机构（修正）法案，大股东不能再借着成立“特殊目的公司”（SPV）提出全面收购要约，来规避法规。

麦敏媚说：“修正案增加了一些排除条款，使这样的方法不再有效，从而为小股东提供更多保障。我们认为，一些有意将公司私有化的大股东可能因此打退堂鼓。”

FSMOne.com研究部投资组合经理曾德均也预期，今年除牌的公司会减少。他受访时说：“虽然很难预测实际数字，但全球经济状况持续改善，公司除牌的数量有可能会减少。”

尽管如此，曾德均认为，新加坡股市，尤其是小市值股，仍然面临低估值、低流动性和投资者不愿投资的挑战。“缺乏流动性、投资者不感兴趣，仍可能会促使一些公司考虑退市。”

本地上市公司数量10年来减少近两成

除牌的公司比新上市公司多，已经造成本地上市公司近年来的数量大减。以今年首三个月为例，只有一家公司新上市。

新加坡金融管理局的资料显示，截至今年3月，本地上市公司共有624家。在这之前的10年，即2014年至2023年，本地上市公司数量从775家，减至632家，总市值从将近9980亿元，缩减至大约8020亿元。

关注本地股市的科法斯（Coface）亚太区首席经济师欧韦良受访时指出，全球首次公开售股（IPO）的数量自2019年来，减少了8％，亚太区减少18％，IPO的集资收益更大减44％。

欧韦良说：“利率上升和地缘政治紧张局势，是影响IPO活动的因素，但另一个主因，也是一种结构性趋势，就是企业更长时间维持不上市，它们可通过私人市场和其他途径集资。

“这些全球趋势影响了新加坡的IPO市场，但市场流动性不佳和缺乏足够的投资者，是长期存在的挑战，这可能会妨碍公司选择新加坡作为上市地点。”