分析：新航全年净利或达27亿元新高收益率料面临压力 | 联合早报

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2024-05-01

在强劲客运需求和运载率提高的推动下，分析师预测，新加坡航空公司（SIA）2024财年可能取得近27亿元的净利，创下历史新高。

不过，他们指出由于收益率压缩、运营成本上升和运力上扬空间有限，新航下来的盈利表现将面临压力。

新航预计在5月14日发布2024财年第四季和全年业绩。

中国银河国际证券（CGS International）分析师叶国豪星期一（4月29日）发布的分析报告指出，新航2024财年的全年净利预计将达到27亿元，同比增长24.6％。这主要归功于新航的客运能力（passenger capacity）显著恢复。

他说：“在许多航线地区，新航的客运运力已恢复到2019年3月的水平之上，如中东（110.7％）、西南太平洋（106.5％）、南亚（103.1％）和除了中国大陆之外的东北亚（102.9％）。

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](https://www.bdggg.com/2023/zaobao/news_2023_07_28_622945) 他在接受《联合早报》访问时也说，他预计新航在即将发布全年业绩时，可能会派发每股38分的终期股息，加上之前派发的每股10分的中期股息在内，新航的总派息率预计达到53.1％。

尽管叶国豪看好新航2024财年的盈利表现，但他强调，随着其他航空公司提高客运能力和成本通胀影响，新航下来的收益率可能下降，同时运营成本可能会上升。

例如，新航一直未能完全恢复飞往中国大陆的运力，而且在飞往一些城市时，还面临着断断续续的监管问题。反观中国同行的运力，不少已经超过了疫情前的水平。

由于监管原因，新航自3月31日暂停往返重庆成都和厦门的航班，直到4月22日才复飞。

叶国豪说：“新航已大幅恢复了客运能力，这表明它下来运力增长速度将放缓。我们预计，随着其他航空公司继续恢复客运能力，新航的收益率在未来几年将继续逐步下降。”

他给予新航“持有”评级，目标价从7.3元调低至6.76元。

大华继显分析师陈城志也对新航给予“持有”评级，目标价6.31元。

他说，新航全年净利可能达到26亿5000万元的历史新高。不过，它的第四季净利可能只达5亿5300万元，同比下跌8％，反映了客运和货运收益放缓及成本压力。

他还预测，除去脱售塔新航空（Vistara）股权所取得的收益，新航2025财年的净利或将达15亿8000万元，这将比2024财年显著减少。

新航星期二闭市报6.54元，下跌1分或0.15％。