分析：我国核心通胀率下半年料将显著下滑 | 联合早报

我国的核心通货膨胀率预计今年底更显著下滑，新加坡金融管理局预计会在10月份放宽货币政策。

信息服务公司FitchSolutions旗下研究机构BMI最新发布的研究报告指出这点。

不过，金管局在7月预计会保持货币政策不变，因为持续紧缩的人力市场和水费上涨带来短期的通胀压力。

BMI报告指出，我国2月份失业率维持在2%，接近历史低位，为价格带来上涨的压力；4月份水费上涨进一步加大通胀压力。“这些因素很可能会抵消进口价格持续下降的影响，而进口价格通常会在核心通胀下降前走低，核心通胀是金管局主要的价格指标。”

同时，经济前景的改善降低了金管局放宽政策的紧迫性。鉴于全球经济更具弹性，BMI最近将我国2024年经济增长预测从0.5%调高至2%，市场共识是2.5%。

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[3月制造业产值大跌9.2% 经济师调低首季GDP预测

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_27_678810) BMI预计下半年核心通胀将更明显下降。虽然薪金增长在2023年底已开始放缓，它的影响一般滞后，意味着这个影响只会在未来几个月更明显。BMI也预计到今年底，失业率将小幅上升至2.4%，将进一步加剧核心通胀的下降趋势。

同时，由于拥车证供应量即将增加，私人交通成本通胀将趋于缓和，因此预测核心通胀到2024年底将降至2%，全年平均为2.8%。随着1月消费税上调一个百分点所带来的影响开始减弱，2025年的整体和核心通胀将进一步下降。

金管局上星期五（4月26日）发布半年一度的《宏观经济评估》报告指出，我国核心通货膨胀率预料在短期内居高不下，或维持在接近或稍微高于3%的水平，直到第四季和明年才会更明显回落。

统计局星期一（29日）发布的数据显示，3月份的进口价格指数环比下滑0.2%，延续2月的0.3%跌势。不包括石油，进口价格指数下滑0.8%。

美银：金管局收紧货币政策可能性更小

美国银行（BoA）在星期一的报告中指出，金管局在报告中补充说目前的升值路径仍足以确保中期价格稳定，“除非出现突发意外事件，使经济增长和通胀走上完全不同的轨道”。

美银认为，和几个星期前相比，金管局收紧货币政策的可能看似更小，尤其是最新的制造业产值不如预期。

上星期五公布的数据显示，3月制造业产值同比下滑9.2%，由2月份的3.8%增长转跌，表现远差于市场预期的1.5%跌幅。

美银预计，今年我国经济增长可能更接近2%，而不是之前预期的2.6%；贸工部有可能在5月把预测范围从1%至3%，收窄到1.5%至2.5%。

金管局4月12日发布季度货币政策，让新元保持升值步伐，已是连续四次维持货币政策不变。