美元涛声依旧 市场如梦初醒 | 联合早报

来源：彭博社

作者：Ruth Carson、Naomi Tajitsu、Carter Johnson、Tania Chen

2024年，世界金融市场毫无防备地遇上了一股力量：强势美元卷土重来，而且看起来将会持续下去。

今年刚开始的时候，投资者预测美元将贬值，但现在，美国热火朝天的经济、居高不下的通胀迫使美联储推迟降息，他们也就不得不“醒过来”了。

国际货币基金组织(IMF)预计，美国经济增速将是其他七国集团(G-7)成员国的两倍，“美国例外论”甚嚣尘上并支撑了股市和债市收益率，进而增强了美元的吸引力。而且在地缘政治冲突加剧之际，美元仍然是终极避风港。

彭博美元即期指数今年上涨了逾4%，反映出它兑所有主要发达市场和新兴市场货币的涨势。根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据，一项热门的交易员信心指标在今年年初指向看跌，但后来反转至2019年以来最强看涨水平。

许多公司都在重新调整美元策略，全球第二大资金管理公司Vanguard Group Inc.现在预计美元将保持强势。瑞银资产管理公司表示，美元仍有可能进一步走高，尽管它比通常估值水平高出20%。与此同时，富国银行投资研究所放弃了“美元到年底会走软”的预测，现在认为其涨势延续到2025年。

“如果其他国家的增长和通胀步伐赶不上美国，那么除了买入美元外别无选择，”Vanguard国际利率主管Ales Koutny称。“押注美元和美国经济强势，以前对我们来说是一种战术意义很强的交易，现在则更多地变成了一种长期结构性看法。”

美元回升的背景是，一系列迹象表明，美国经济没有出现许多人预期中的放缓。劳动力市场仍供不应求，制造业活动继续扩张。通胀因此居高不下，使得美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他决策者推迟降息的时间久于预期。

纽约联储行长John Williams甚至提出在必要时重启加息的可能性。

“今年年初时，我更像是美元空头，但现在情况不同了，”Gama Asset Management SA的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello称。“鲍威尔的讲话绝对改变了局面。”