新加坡政府债券收益率逼近去年高位 分析：需求料保持良好 | 联合早报

高利率将更久的前景，导致新加坡政府债券（SGS）的收益率本月持续上涨。

鉴于收益率居高，以及10年期SGS今年只拍卖一次，分析师预期在4月26日拍卖的10年期SGS将有良好的需求。4月期间SGS收益率的上升，也可能导致下个月发行的新加坡储蓄债券（SSB）收益率上升。

目前SGS收益率达约3.4％，接近去年10月初的高位。

另一方面，星期四（4月18日）出炉的一年期国库券（T-Bill）拍卖结果显示，收益率较上一批上升0.13个百分点至3.58％。

星展银行利率策略师廖裕铭接受《联合早报》访问指出，4月26日拍卖的10年期SGS仍应能吸引不错的需求。这是因为10年期SGS收益率已居高，接近10月初创下的3.51％的周期高点。在本次美国联邦储备局加息周期中，10年期SGS收益率保持在3.4％以上的时间不长。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_02_667666) 财务规划公司Providend研究分析师林俊雄受访时预期，10年期SGS将吸引不错的需求。他指出，3月和4月间拍卖的20年期和五年期SGS，投标倍数（bid-to-cover）都约为两倍。预计即将拍卖的10年期SGS，可能出现类似的两倍投标倍数。近年来，地缘政治冲突更普遍。在这种不确定环境，投资者经常转向风险较低的避险资产，例如10年期SGS。

他还指出，4月期间SGS收益率上升，可能会导致5月发行的新加坡储蓄债券收益率上升。

Bondsupermart债券研究部高级分析员黄田昭说，考虑到高利率较久的前景，以及当前收益率曲线倒挂下短期债券提供更高的绝对收益率，“我们通常更倾向于在新加坡债券领域进行较短期限的投资”。虽然如此，是否参加拍卖，取决于投资者自身情况，包括他们对利率走向的看法以及投资期限。

投资者教育平台Beansprout总裁黄杰伦也认为，在收益率居高的情况下，10年期SGS将有良好的需求。虽然如此，一些散户投资者可能更喜欢其他产品，例如期限较短且收益率较高的国库券以及新加坡储蓄债券，后者提供随时赎回的灵活性。

随着10年期SGS收益率的上升，下一批新加坡储蓄债券的10年平均回报率可能上升，他预测可能从目前的3.06%上升至3.33%。