分析：降息预期虽延后 本地中小型股仍有吸引力 | 联合早报

受高利率和投资者偏好影响，本地中小型股票去年的表现弱于大盘。受访分析师认为，虽然美国通货膨胀强劲数据可能会导致降息的时间推迟，但只要今年降息并且全球股市复苏，中小型股就有望吸引投资者入场。

从去年初至今年2月底，富时海峡时报中型股指数（FTSE ST Mid Cap Index）和富时海峡时报小型股指数（FTSE ST Small Cap Index）近一年的跌幅分别为5%和13%，而富时海峡时报凯利板指数（FTSE ST Catalist Index）更是暴跌超20%。相比之下，新加坡海峡时报指数基本保持不变。

辉立证券首席股票经纪李光圣在接受《联合早报》访问时说，高利率环境使到本地年长投资者偏好国库券和货币市场基金等固定收益投资，而年轻投资者更倾向国际市场，这两大因素导致本地中小型股去年走势疲软。

今年以来，虽然本地股市走势不温不火，但中小型股的表现却不输大盘。

中小型股票首季中位数跌幅低于海指成分股

根据新加坡交易所提供的数据，单看第一季，本地市值介于10亿元和50亿元的56只中型股的中位数跌幅不到2%，市值介于1亿元至10亿元的148只小型股的中位数跌幅更是少过1%，而海指30只成份股的中位数跌幅则近5%。

新加坡交易所市场战略师霍维（Geoff Howie）说，受金融环境收紧的影响，海指和中型股中的房地产投资信托表现疲软，拖累了两者的走势。房地产投资信托分别在两者的占比为23%和34%。相比之下，这类股票只占小型股的9%。

李光圣说，自3月开始，本地多只中小型股的交易明显活跃。例如，佳晟控股（Chasen Holdings）同意以6740万出售运输和物流资产后，股价上涨超过15%。中东冲突导致的油价飙升和运力收紧，则推动Mermaid海事（Mermaid Maritime）和莎姆达拉（Samudera Shipping）分别大涨超45%和20%。

展望接下来的走势，李光圣指出，虽然美国通胀连续三个月超预期强劲的数据，让市场对美联储降息的预期从6月延后到9月，但只要今年降息预期不变，加上全球各主要股市全面复苏，投资者可能会继续关注被低估的中小型股票。

李光圣看好与旅游、科技和大宗商品相关的股票。他说，今年本地旅游业的蓬勃发展将使交通和旅游类股票受益，如康福德高（ComfortDelGro）。而利率下调及人工智能热潮则有助于创业公司（Venture Corp）等科技公司的业绩增长。

本地经济增长潜力有望吸引价值投资者

霍维认为，本地经济增长潜力有望吸引价值投资者加码本地股票。他们可能会寻找有两位数股本回报率（ROE）和个位数市盈率（P/E）的股票。这类股票在小型股中的数量大约是中型股的六倍。

马来亚银行证券分析师薛泽铭看好中小型股中的科技和能源股。他说，中美关系紧张使半导体制造业迁至东南亚地区。另外，地缘冲突恶化使油价持续处在高位，此前棕色能源投资不足，有望继续推动整个油气供应链投资的增加。

为此，他较倾向于福根集团（Frencken Group）和精砺控股（Dyna-Mac）。前者有望因半导体需求上涨，而从应用材料公司（AMAT）和阿斯麦（ASML）那里获得更多订单。后者则因订单数量增加和生产率提高等因素，进一步提高利润率，并成为浮式生产储油船（FPSO）需求上涨的的主要受益者。

中国银河国际证券市场策略师蔡伟仁推荐的潜力股包括Rex国际（Rex International）和立堾集团（Ley Choon）。从技术面看，前者在0.12元有强力支撑并触底反弹，交易量也高于20天平均值。后者在成功突破4.3分的阻力位后，阻力位已转为支撑位，成交量也回到20天平均值以上。基本面上，Rex国际主要是受油价上涨提振；立堾集团则可能会受益于本地为普及电动车进行的电缆更换。