星展：美国科技股飙升非泡沫 涨势将扩大至能源和医疗股 | 联合早报

人工智能热潮推动美国科技股飙升，并非2000年网络泡沫的重现，不仅科技股还有得跑，美国股市的涨势将扩大至之前落后的能源股和医疗保健股。

星展集团星期一（4月1日）发布的2024年第二季投资展望报告认为，多方因素将推动股市涨势扩大。

首先，美国金融市场保持宽松，股价飙升和信用利差（credit spread）收窄，抵消了债券收益率居高的影响。这对企业盈利和股市展望是好兆头。

第二，虽然债券收益率居高，美国企业的利息开支比率意外跌至低点，因为美国公司在之前超低利率时期把握了再融资的机会，为债务锁定低利率。这意味较高的利润率并支持企业盈利表现。

第三，资金可能转入能源、科技硬件与设备和资本货品，因为数据显示这些领域在投资者的资产组合比重已经非常偏低，这可能扩大股市的涨势。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_31_673088) 第四，虽然利率居高，美国经济增长表现出人意料的好，因为消费开支强劲。就业市场良好、工资增长和资产价格上涨的财富效益，将继续推动更广的经济，支持美国经济取得软着陆。

星展集团首席投资官侯伟福说：“总体而言，除非通胀意外再次上扬，美国经济软着陆时缓慢降息的可能，对股票和债券来说是个好兆头。”

他在发布会上说，传统上，当利率缓慢下调时，股价涨势可能持续到年底。如果是急速减息以应对经济衰退，股市则将动荡并下跌。

建议投资多元资产组合

鉴于美国经济软着陆和缓慢减息的展望，星展的报告建议投资者继续投资，把多余的现金投入多元资产组合。

侯伟福说，美国科技股的高涨，不同于2000年的网络泡沫，因为企业能取得盈利。由于人工智能热潮的推动，大型科技股将继续取得双位数的盈利增长率。而且，预期科技公司将继续回购股票。

至于预期美国股市涨势将扩大至美国能源股，他指出，能源股曾经占标准普尔500指数的15％权重，但如今只剩下不到5％。“我们建议加码能源股。”

他也继续看好金价，认为新加坡、卡塔尔、中国等国的中央银行将继续累积黄金储备，因为目前黄金只占它们外汇储备的少过5％。中央银行的黄金购买活动，将成为支持金价的底线，金价也将从减息获得助力。