《华尔街日报》基础材料综述：市场动态

图片来源：ajeng dinar ulfiana/路透社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50独家发布于道琼斯通讯社。

格林尼治时间08:13 – 朗盛公布的现金流超出预期，这帮助其降低了负债水平，但该公司对2024年盈利前景仍持悲观态度，Baader Helvea分析师康斯坦丁·维歇特在研究报告中指出。这家德国化工企业2023年运营现金流达8.38亿欧元，较市场普遍预期高出25%，加之明显的投资紧缩政策，其净金融债务降至25亿欧元，低于Baader预期的26亿欧元。分析师表示，该公司2024年盈利指引较上年略有提升，符合Baader预期，但可能低于伦敦证券交易所集团提供的6.18亿欧元市场共识预期。（[email protected]）

格林尼治时间06:52 – 朗盛首席执行官马蒂亚斯·扎赫特在随财报发布的声明中表示，2023年对朗盛及德国化工行业而言是史无前例的危机之年。“德国化工行业和我们朗盛从未经历过如此严重的危机年景。“扎赫特称。这家德国化工企业2023年业绩疲软，销售额和扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润分别下滑17%和45%。该公司已启动包括裁员870人在内的成本削减措施，预计2024年扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润将小幅增长。“但盈利水平仍将显著低于往年平均值。“扎赫特表示。（[email protected]）

0403 GMT - 澳大利亚联邦银行认为，随着2020年初外交关系恶化，澳大利亚在中国冶金煤市场份额大幅流失的局面恐难逆转。2023年对华焦煤出口仅占其出口总量的3%，而此前中国实施非正式煤炭禁令前该比例为22%-23%。联邦银行大宗商品分析师维韦克·达尔在报告中指出，中国通过增加从蒙古国及俄罗斯的进口来弥补澳煤缺口，其中蒙煤增量尤为显著。2023年蒙古国和俄罗斯分别占据中国焦煤进口总量的53%和26%。鉴于蒙古国除对华出口外几无替代市场，且俄罗斯煤炭受西方制裁，达尔认为"国际焦煤贸易格局的这种转变将成为常态”。([email protected]; @dwinningWSJ)

2056 GMT - Scotts Miracle-Gro公司首席财务官马特·加思在瑞银全球消费与零售年会上表示，其面向大麻种植商的Hawthorne业务部门虽面临短期挑战，但长期增长潜力巨大。他指出当前监管失策导致行业困境：“从联邦到州层面的管理者根本不懂基本经济学原理。“由于大麻在联邦层面仍属非法，改革进程缓慢，各州成人用大麻销售推进屡屡受挫。([email protected])

2037 GMT - Scotts Miracle-Gro首席财务官马特·加思在瑞银年度全球消费与零售会议上强调，尽管大麻行业近年持续低迷，公司仍看好服务于该领域的Hawthorne业务单元的长期潜力。随着行业显现触底迹象，该部门已储备优质资产。加思表示行业即将迎来种植设备更新周期：“从照明系统到水培泵再到除湿机，这些专为3-5年商用寿命设计的产品都将面临换代需求。"([email protected])

格林尼治时间15:24 – 纽蒙特收购Newcrest Mining是2023年矿业领域最引人注目的并购案，晨星DBRS的Brian Szeto认为，这家黄金生产商可能成为今年剩余时间内推动并购活动升温的催化剂。2024年迄今尚未出现重大交易，但Szeto指出，纽蒙特2月确定了六项非核心资产和两个勘探/开发项目计划出售，目标实现20亿美元现金收益。他预计这将启动一场竞争性投标（可能已在进行中），并吸引矿业运营商的兴趣，尤其是这些资产几乎都位于加拿大、美国和澳大利亚。([email protected]; @RobbMStewart)

格林尼治时间14:11 – Hochschild矿业在公布全年业绩后股价下跌，Berenberg分析师在研究报告中表示，考虑到其良好的数据表现和未来多重增长潜力，这一跌势并不合理。分析师称，其中巴西Mara Rosa项目正在加速推进，可能提前于6月目标实现首次商业化生产。他们补充称，该项目是高利润率、能创造现金的资产，将"推动产量上升、成本下降”。此外，鉴于这家贵金属矿商在资本支出减少和Mara Rosa产生现金流后"资产负债表已具备去杠杆化条件，我们认为Hochschild有恢复股息的空间”。该股下跌4.9%至105便士。([email protected])

格林尼治标准时间12:46 – 加拿大国家银行的Shane Nagle认为，Altius Minerals公司将从钾肥价格上涨中受益。该分析师在报告中指出，2023年钾肥价格下跌后已趋于稳定，需求似乎正在回升。他援引同行钾肥生产商Nutrien的数据称，2023年全球钾肥出货量为6700-6800万公吨，预计2024年全球出货量将增至6800-7100万吨。Nagle表示：“长期基本面仍然具有支撑性，因为Altius在大宗商品周期中拥有成熟的投资记录。"（[email protected]）

格林尼治标准时间12:38 – 花旗集团上调纽柯钢铁评级，同时下调克利夫兰克里夫斯评级。该行在纽柯和Steel Dynamics公司本周即将发布最新指引前更新了其钢铁行业模型。分析师Alexander Hacking和Steven Stroup在研究报告中表示，他们认为纽柯相对于其投资资本回报率和自由现金流被低估，而克利夫兰克里夫斯的息税折旧摊销前利润（EBITDA）表现不及基础市场的强劲程度。花旗将纽柯评级从中性上调至买入，同时将克利夫兰克里夫斯评级从买入下调至中性。分析师还提高了对纽柯和Steel Dynamics的目标股价，并表示他们仍看好钢铁行业，但指出美国经济放缓是关键风险，因为钢铁股在经济衰退中不会跑赢大盘。（[email protected]）

格林尼治时间1214 – 索尔维公司首席执行官菲利普·凯伦和首席财务官亚历山大·布卢姆在记者电话会议上表示，这家总部位于布鲁塞尔的化工企业在剥离Syensqo业务后，将每股股息从1.62欧元削减至2.43欧元，但仍致力于维持股息支付。尽管同行西卡近期收购后正在监测市场动态，但高管们强调索尔维当前重点并非并购，而是实现成本节约与有机增长。凯伦和布卢姆称，必要时将削减投资以确保股息支付和资本支出的自由现金流。股价基本持平于25.26欧元。([email protected])

格林尼治时间0832 – 德意志银行分析师利亚姆·菲茨帕特里克在研究报告中指出，若煤炭业务分拆延期，嘉能可或于下半年回馈股东。今年以来股价累计下跌14%且市场共识预期下调后，德意志银行预计市场焦点将转向即将完成的Elk Valley Resources项目及煤炭业务分拆决策。“我们认为分拆计划延期的可能性正在上升，若成真，嘉能可将重新成为行业现金流龙头，下半年可能追加20-30亿美元股东现金回报。“报告将评级从持有上调至买入。股价上涨1.8%至407便士。([email protected])