《华尔街日报》：热门新型比特币基金仍待理财顾问认可

比特币交易所交易基金自1月推出以来已吸引投资者数十亿美元资金，但其目标市场——管理着数万亿客户资产的金融顾问——目前仍基本未参与其中。

全球最大加密货币的支持者曾希望比特币基金能吸引大量新买家，尤其是管理着总计30万亿美元客户资产的美国金融顾问。

但迄今为止，大部分购买活动似乎是由个人投资者推动的。怀疑论者表示，尚不清楚这些买家是加密货币领域的新手，还是仅仅将比特币持仓从成本更高的产品和加密交易所转移到低成本、易用的ETF。

自1月11日开始交易以来，投资者已向9只新的比特币"现货"ETF投入逾200亿美元，同时从灰度比特币信托撤资逾100亿美元，后者在同一天转换为ETF。灰度基金收取1.5%的高额费用，是10只基金中最高的，而贝莱德的热门ETF首年免管理费后仅收取0.25%。

在引导资金流向ETF方面颇具影响力的注册投资顾问，对比特币基金的参与目前有限。摩根士丹利、美林、瑞银和富国银行的财富管理平台仅在不主动推介的情况下提供这些基金——顾问不能主动向客户推销，但可以向询问的客户提供。

自1月开始交易以来，投资者已向九只新的比特币现货ETF投入超过200亿美元。图片来源：David Lombeida/彭博新闻据知情人士透露，摩根士丹利一直在对这些基金进行尽职调查，并评估是否将其纳入其经纪平台。

一些分析师表示，财富平台和财务顾问在批准并将客户资产配置到比特币现货ETF时，面临声誉和法律风险。比特币短暂的历史充满了狂热的牛市和毁灭性的崩盘。在2021年11月达到上一个峰值后，比特币在接下来的一年里下跌了70%以上。

“如果比特币崩盘并归零，可能会对他们的声誉造成损害，因为一些客户可能会认为允许产品上架平台是一种认可，”研究公司Cerulli Associates的产品开发副总监Matt Apkarian表示。“这无疑会让顾问面临更多潜在诉讼。”

收取固定费用的投资顾问在严格的客户忠诚标准下工作，即受托责任，要求他们将客户的利益置于自身之上。而根据美国证券交易委员会的最佳利益规定，收取佣金的经纪人在向客户提供投资建议时必须减少利益冲突。

尽管批准了比特币现货ETF，美国证券交易委员会主席加里·根斯勒仍表示投资者应对比特币及加密相关产品保持谨慎。与此同时，劳工部对将加密货币纳入退休账户表达了担忧。

“影响企业行为的不仅是规则，监管机构的态度往往也至关重要。”MarketCounsel咨询公司总裁兼首席执行官布莱恩·汉堡表示，“我认为这也正是各机构对扩大加密货币在退休账户中作用犹豫不决的原因。”

在自主经纪平台上，由于银行仅提供购买渠道无需承担重大责任，相关规则较为宽松。包括摩根士丹利E*Trade、富国银行WellsTrade、美国银行美林证券在内的多家平台，以及嘉信理财和Robinhood均已上线多只比特币基金。

但先锋集团明确表示不计划推出比特币ETF，其经纪平台也不会提供加密相关产品。这家资管巨头在近期博文中将比特币定性为“投机工具而非投资品”。

灰度比特币信托ETF收取高达1.5%的管理费。图片来源：迈克尔·纳格尔/彭博新闻顶峰金融集团财富经理布莱克·斯宾塞透露，随着比特币价格飙升，客户关于数字货币投资的咨询量激增。周三早间比特币突破7.3万美元再创新高，2024年累计涨幅超70%。

“我交谈过的大多数客户甚至不知道这些ETF的存在，”斯宾塞说。“他们正在试图弄清楚是否应该投资比特币，以及如何接触它。”

他表示，其公司与LPL金融有合作关系，提供灰度比特币信托基金，该基金在转换为ETF之前已在LPL平台上。他说，希望能为客户找到更便宜的替代品。

这些基金已经在一些较小的注册投资顾问处可用。

拥有340亿美元资产和约500名顾问的卡森集团已批准了由贝莱德、富达投资、富兰克林坦伯顿和Bitwise提供的现货比特币ETF。

卡森集团的投资策略师格兰特·恩格尔巴特表示，他的团队在挑选这四只基金进行批准之前，评估了基金的费用、价差、交易量、资产增长、托管人、股东基础、基准和交易伙伴。

“我们希望确保我们的顾问能够轻松获取所有资产类别，以便他们能够适当地分配客户账户，并吸引所有世代的客户，”恩格尔巴特说。

联系Vicky Ge Huang，邮箱：[email protected]