中国为其经济错误买单 - 《华尔街日报》

周二北京人民大会堂，中国国家主席习近平在全国人大开幕会上举杯图片来源：greg baker/Agence France-Presse/Getty Images中国共产党的领导人周二将今年经济增长目标设定为5%，而这一目标被描述为"雄心勃勃"的事实，正是北京方面经济困境的一个迹象。目前尚不清楚中国国家主席习近平能否实现这一目标。

根据世界银行的数据，不久前中国GDP年增速还超过7%，2019年经济增速为6%。对于一个仍有数亿创业人口处于贫困之中的发展中经济体（中国目前仍属于此类）来说，以这样的速度增长应该是可以实现的。

然而，中国正在艰难应对共产党政策失误的遗留问题。过多的经济增长建立在一个巨大的房地产泡沫之上，包括不可持续的公共工程建设热潮。习近平试图尽可能温和地给这个泡沫放气，但后果之一是惩罚了那些以为自己已稳固跻身中产阶级的中国有房家庭。

人口结构崩溃也在进行中，这是残酷的独生子女政策的遗留问题。出生率正在暴跌，人口正在迅速加剧，除了几代人没有兄弟姐妹或堂表亲的社会灾难外，还给经济和政府财政带来了新的压力。

唯一曾面临类似多重挑战的国家是日本，但这个对比并不令人乐观。日本在1990年代初房地产泡沫破裂后陷入长达数十年的经济停滞，随着人口结构老化，其复苏增长之路步履维艰。

不同之处在于，经济繁荣终结时日本已跻身富裕国家行列，且作为和平的民主国家，日本并未引发与其他经济强国的地缘政治紧张。而中国的情况截然不同，这使得习近平主席最新提出的"加倍押注出口导向型增长"战略（尤其是制造业出口）面临实施困境。一个引发广泛关注的例证是：中国电动汽车即将大举涌入全球市场，却可能遭遇高额关税和新型贸易壁垒的铜墙铁壁。

对习主席的启示在于：日本经济转机出现在推进国内改革时期——无论是小泉纯一郎清理银行坏账的尝试，还是安倍晋三刺激私营企业投资的部分完成监管改革。

习主席正在强化党和国家对经济的掌控，房地产领域就是例证，行业洗牌的一个结果是国有房企地位上升。当局提出的"新质生产力"概念，似乎意在推动人工智能和绿色科技等领域的激进产业政策。

鉴于多数经济学家清楚这种策略的局限性，观察人士正期待中国像2008年金融危机后那样推出信贷财政刺激组合拳。但北京方面似乎担心当前"刺激"主要会刺激通胀，并认定物价飞涨对党的政治威胁更甚于经济放缓。在这个判断上，习主席可能是正确的。

如果北京无法以过去那种信贷爆炸式的老办法刺激经济，又不愿转向由私营企业主导的新模式，结果将是经济增长放缓。这对数百万仍处于贫困中的中国人来说是一场悲剧，对于一个本可以从更健康、更自由的中国经济中受益的世界来说，也是一个挑战。