英伟达股价飙升引发泡沫讨论——《华尔街日报》

英伟达的迅猛飙升推动股市创下历史新高。这也让华尔街一些人开始谈论“B字头"话题。

人工智能技术日益高涨的热情使英伟达芯片成为必备产品，进而将英伟达转变为市场最热门股票。

自2022年10月14日以来，该股已上涨逾七倍，英伟达现已成为美国市值第三大公司，市值超过2万亿美元。这家芯片制造商在2月21日公布超预期的第四季度业绩后，仅用两个交易日就增加了近2800亿美元市值。英伟达从1万亿美元攀升至2万亿美元仅用了180个交易日；而苹果和微软达到这一里程碑都用了500多个交易日。

在此过程中，英伟达已成为散户投资者最青睐的股票之一。根据FactSet数据，覆盖该股的59位华尔街分析师中，有54位给予买入或跑赢大盘评级。

其他芯片股也搭上顺风车。PHLX半导体指数今年已上涨18%。超微半导体上涨37%，而泛林集团和博通均上涨25%。

纳斯达克综合指数周四创下2021年以来首个新高，而标普500指数在2024年已实现15次收盘纪录。两大指数在过去18周中有16周上涨，年内涨幅分别达8.4%和7.7%。

这波涨势让部分华尔街专业人士开始怀疑，市场热情是否正在演变为典型的股票泡沫。

“我们接到大量客户关于AI股票的咨询，”Sound View财富顾问公司高级合伙人埃默森·汉姆三世表示，他自2018年起就向客户推荐芯片股，“当事情过于顺利时，我总会感到不安。我们正与客户讨论锁定部分利润。”

其他观点更为直白：“当前AI泡沫比1990年代科技泡沫更甚，”阿波罗集团首席经济学家托斯滕·斯洛克上周在客户报告中写道。

多空双方在一个问题上达成共识：英伟达的股价飙升伴随着惊人的利润增长。这使得人工智能热潮与近年大麻股、区块链股等投机狂潮截然不同。

最近一个季度，英伟达实现净利润122.9亿美元，较2022年10月止季度的6800万美元大幅增长。同期毛利率从53.6%攀升至近76%。

因此从某些指标看，该股估值反而更便宜：FactSet数据显示，英伟达当前市盈率为未来12个月预期收益的32倍，低于两年平均的38倍。标普500指数市盈率为20.6倍。

“我们不能称之为投机狂热，因为它的市盈率比一年前还低。英伟达正在言行一致地兑现承诺，”LVW Advisors首席投资官约瑟夫·扎皮亚表示。

“这一切都发生在牛市的背景下。由于股价上涨，投资者普遍情绪乐观，”他补充道。

也有人质疑英伟达能否维持其迅猛的增长速度。FactSet调查的分析师预计，截至1月的财年营收将达到1070亿美元，高于去年的609亿美元。

他们担心大型科技公司对芯片的需求可能难以持续。英伟达透露去年某单一买家贡献了近五分之一销售额。还有人担忧其他芯片制造商将带来新竞争，导致销量减少或利润率下降。

英伟达已成为散户投资者最青睐的股票之一。图片来源：CJ Gunther/EPA/Shutterstock“我认为人们忘了这是家周期性暴涨暴跌的公司，”《高科技战略家》编辑弗雷德·希基说。他透露自己通过上月财报后购买的长期看跌期权做空英伟达。道琼斯市场数据显示，自1999年上市以来，英伟达股价曾有14次跌幅超50%，最近两次分别是2018年两个月内暴跌56%，以及2022年结束的八个月周期内重现相同跌幅。

“最终收入会触及天花板，不可能每年都翻倍，现实并非如此运作，”Sound View的哈姆表示。

除利润外，看涨者还指出另一个对英伟达有利的关键因素：目前缺乏以AI为主题的新股上市。

“我经历过Webvan和Pets.com的时代，”持有英伟达股份的Silvant Capital Management首席投资官迈克尔·桑索泰拉说道，“而如今市场上完全没有类似案例”，他提及互联网泡沫时期两次灾难性的IPO。

尽管存在担忧，但鲜有人押注做空该公司。纳斯达克数据显示，仅有略超1%的流通股被做空。

联系记者查尔斯·格兰特，邮箱：[email protected]