如何在牛市投资 - 《华尔街日报》

Hardika Singh

2024-03-03

市场重现繁荣景象。人工智能技术热潮推动英伟达股价暴涨。主要股指屡创新高。就连比特币也逼近历史峰值。

面对这种行情，理财顾问会提醒客户不要被错失恐惧症支配决策。他们建议分散投资并坚持定期定额投资法——即固定周期投入固定金额——因为预测市场顶底往往徒劳无功。

不过专家指出，股市纪录常呈集群式出现，而本轮涨势缺乏股市泡沫的典型特征，这可能意味着后市仍有上行空间。

在市场情绪高涨之际，我们采访了四位普通投资者，了解他们如何调整策略。

驻弗吉尼亚海滩的35岁海军军官乔丹·布坎南在一月份定期存单到期时，放弃了续存5%收益的机会，转而将1万美元投入英伟达、超微电脑、亚马逊和微软等股票。

他的投资组合今年上涨了17%，超过了以科技股为主的纳斯达克综合指数8.4%的涨幅。

布坎南表示，他预计一旦美联储开始降息，成长股将跃升得更高，而现金可能会开始失去其吸引力。科技股和其他成长股对利率变化特别敏感，因为它们通常基于对未来增长的预期进行估值。

乔丹·布坎南将资金从收益率约5%的到期定期存单转移到了科技股。照片：乔丹·布坎南“当时我觉得很安全，但看到股票的表现要好得多后，我决定把钱投进去，”布坎南说。“虽然今年到目前为止表现不错，但我认为一旦他们开始降息，真正的爆发还没有到来。”

从历史上看，随着时间的推移，股票的表现优于其他资产。根据Ned Davis Research追溯100年的数据，标普500指数包括股息在内的年回报率超过10%。相比之下，公司债券和国债分别上涨了5.5%和5.1%，黄金上涨了4.7%。

布坎南的乐观情绪得到了其他人的认同。嘉信理财表示，普通投资者的看涨情绪达到了自2021年季度调查开始以来的最高水平。超过一半的受访者表示他们对美国股市持乐观态度，高于去年第四季度的32%。

押注经济已避免衰退的赌注以及美联储将很快转向降息的预期正在助长市场狂热。标普500指数2024年初已上涨7.7%，并在此过程中创下15次收盘纪录。英伟达股票领涨，继去年上涨三倍多后，今年又上涨了66%。

然而，两者看起来都不算特别昂贵。根据FactSet的数据，英伟达的市盈率为未来12个月预期收益的31倍，而其两年平均值为38倍。标普500的市盈率约为21倍，低于2020年9月达到的近期峰值24倍。

田纳西州纳什维尔33岁的录音艺术家和真人秀摄像师扎卡里·埃斯特斯表示，当最新一轮涨势在10月开始时，他将投资组合中约五分之一的资金投入了他认为被低估的股票。

他最近购买的股票包括Arbor Realty Trust和巴里克黄金。这家房地产贷款机构的股价今年下跌了15%，股息收益率为13%，而这家金矿公司的股价下跌了15%，股息收益率为2.7%。

扎卡里·埃斯特斯计划在未来一年购买更多价值型股票。照片：伊莎贝拉·琼斯“在任何投资组合中100%全仓风险资产对任何投资者来说都是一个严重的错误，因为这等同于说‘我愿意失去一切’，这是一种贪婪的观点，”埃斯特斯说。

埃斯特斯还持有Alphabet（字母表）、Adobe以及SPDR标普500 ETF的股份，但他表示预计未来一年会增持更多价值股。价值股通常指那些交易价格低于账面价值倍数的股票，即净值较低的股票，常见于银行、石油公司和工业集团板块。

尽管英伟达和特斯拉位列散户最青睐股票榜首，但有迹象表明部分投资者正将目光投向"科技七巨头"之外。

VandaTrack数据显示，近期散户资金流入中"七巨头"的购买占比已从去年初的近45%降至28%。

伊利诺伊州查纳洪市的33岁全职日内交易员理查德·斯托凡表示，自己正尝试涉足更多投机性股票。

今年他将科技股组合（含SPDR标普500 ETF、英伟达、亚马逊、苹果和Alphabet）中约三分之一仓位进行了调整。

理查德·斯托凡增加了加密货币持仓。图片来源：理查德·斯托凡他买入了专注于小盘股的iShares Russell 2000交易所交易基金、SPDR S&P生物科技ETF、凯茜·伍德的ARK创新ETF，以及Arm Holdings、Palantir、超微电脑和Fortinet的股票。

比特币接近历史高位的价格让他更有信心增加加密货币敞口，他还购入了加密货币矿商Riot Platforms、CleanSpark和Marathon Digital Holdings的股票。比特币价格徘徊在62,000美元附近，这是两年多来未见的水平。

他并非唯一涌入热门股票的人。VandaTrack数据显示，近期散户交易量排名前20的证券主要集中在加密货币和半导体股票，以及宽基ETF和“七巨头”股票。

投机性股票通常在利率较低且投资者渴望收益时表现优异。如果美联储推迟降息或降息幅度不及投资者预期，这些高飞股票可能会遇到阻碍。斯托凡表示他并不太担心，并会利用这个机会逢低买入，增持更多股票。

“它们有点像彩票，”斯托凡说。“如果我们处于熊市，我绝不会增加我的投机头寸。”

38岁的科罗拉多州利特尔顿全职日内交易员蔡斯·斯皮格尔在迷因股狂热期间投资了AMC娱乐控股。他在2021年6月的收益总计超过10万美元，但一个月内就全部亏光。

这一次，他学会了迅速止损以保住盈利。当交易处于获利状态时，他会尝试加仓以获取最大潜在收益。当然，身处牛市也让这一切变得更容易。

“之前几个月我们并未真正进入牛市，“斯皮格尔说道，他的投资组合今年上涨了3%。“市场只是频繁震荡，如果不主动应对就会损失惨重。现在跟随看涨趋势操作轻松多了。”

蔡斯·斯皮格尔已学会快速止损以锁定收益图片来源：蔡斯·斯皮格尔斯皮格尔预计股市将继续创出新高。历史数据显示这种可能性：根据卡森投资研究公司数据，自1957年以来标普500指数约1200次创纪录高点中，几乎全部集中在三个主要上涨周期。

“人人都爱上涨，厌恶下跌，但二者实则相伴相生，“财富增强集团高级投资组合经理绫子·吉冈表示，“关键在于你愿意承受怎样的市场波动。你期望这段旅程有多平稳？”

联系记者哈迪卡·辛格请致信：[email protected]