一旦热门股市趋势有了名字，其鼎盛时期可能已过——《华尔街日报》

FAANG（美国五大科技巨头）与BAT（中国互联网三巨头）是近年热门股票交易趋势的代表。关键是要在初次听闻时尽早入场。插图：亚历克斯·纳鲍姆当某个股市趋势被明确界定并命名——比如FAANG或"七巨头"——通常意味着最丰厚的收益阶段已结束。但在趋势命名后跟进，仍能持续获得超越市场的回报约一年左右，之后动能消退，部分收益可能回吐。

为研究命名股市趋势的表现，我与研究助理（马修·里卡德和卡米拉·马林·布伊莱斯）深入分析了过去十年间被主流媒体广泛报道、至少三家机构追踪的八个命名趋势。

我们研究的最终趋势名单包括：

• **零售观察——**针对零售巨头沃尔玛、亚马逊、塔吉特、开市客与家得宝。

• **FANG——**科技四大：脸书母公司Meta、亚马逊、奈飞及谷歌母公司Alphabet。

• **FAANG——**脸书、亚马逊、苹果（2017年后加入第二个A）、奈飞和谷歌。

• **格兰诺拉——**代表欧洲大型企业 葛兰素史克 、罗氏 、雀巢 、欧莱雅 、路威酩轩集团 、诺华 、诺和诺德 、阿斯麦、阿斯利康 、SAP 和 赛诺菲 。

• **科技七巨头——**代表科技巨头 英伟达 、特斯拉 、Meta、苹果、Alphabet、亚马逊及微软 。

• **MT SAAS——**代表云计算领域企业微软、Twilio 、赛富时 、Adobe 、亚马逊与Shopify 。

• **BAT——**代表中国科技公司 百度 、阿里巴巴集团 和 腾讯 。

• **云概念股——**代表新兴云计算股票，主要包括 PayPal 、Zoom视频通讯 、Vimeo 、Dropbox 、Alphabet、Adobe 和 赛富时

由于与其他命名趋势存在重叠，诸如Mamaa（Meta、苹果、微软、亚马逊和Alphabet）和Emcloud等较小规模的命名趋势未被纳入，且它们的加入不会改变分析结果。

从首次提及开始

接下来 ，我们确定了每个趋势在大众媒体中首次被提及的日期。然后，针对每个命名趋势，我们观察了从零日（首次提及日期）前24个月到后24个月期间的股票回报。

对于每个命名趋势，我们采用等权重计算交易回报。例如，在FAANG组合中，Meta、苹果、亚马逊、Netflix和Alphabet各占20%权重。最后，我们计算了每个命名趋势随时间累积的超额回报（即该交易回报减去标普500指数回报）。

第一个有趣的发现：当我们将这八个命名趋势的平均表现汇总时，发现被命名前已存在显著的价格上涨。在零日前24个月期间，这些趋势平均产生36%的超额回报。这意味着如果你能预知某个趋势将被命名，就能在被命名前的两年获得比标普500高36个百分点的收益。

值得跟随，直到…

即便没有这种预知能力，在趋势被命名后跟进仍有利可图。平均而言，趋势被命名后的12个月内，投资者仍可获得约13个百分点的超额回报。

但命名后12个月通常是收益峰值，此后回报率会小幅下降。从命名后12个月到24个月期间，这些命名趋势平均落后标普500指数约2个百分点。

当我们观察这些被命名的趋势时，可能会让人惊讶的是，从零日期到24个月期间，样本中表现最佳的两个交易是BAT和云趋势——一旦被媒体报道后，这两者在两年内的超额收益均超过60%。

另一方面，MT SAAS交易表现最差，在被命名后的两年内超额收益下跌超过95%。

总而言之，这意味着你的最佳选择是在首次听说一个被命名的趋势时就立即跟进——前提是你没有太晚入场——并乘上初始的势头，如果它发生的话。但如果你在12个月后才进入，回报可能就不会那么可观了。

德里克·霍斯特迈尔是弗吉尼亚州费尔法克斯市乔治梅森大学科斯特洛商学院的金融学教授。可以通过[email protected]联系到他。