《华尔街日报》基础材料综述：市场动态

图片来源：DENIS BALIBOUSE/REUTERS最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏独家发布于道琼斯通讯社，美东时间4:20、12:20和16:50更新。

0259 GMT – 瑞银集团正在考虑是否需要上调其对冶金煤价格的预期，此前South32以高达16.5亿美元的价格出售了其煤炭业务。分析师Lachlan Shaw在一份报告中表示，该银行对该资产的估值基于180美元/吨的长期实际价格。然而，此次交易暗示的价格为210美元/吨。Shaw表示：“我们认为买家GEAR和M Resources不仅会考虑通过延长矿山寿命和降低成本来提升价值，还可能预期长期实际冶金煤价格至少为230美元/吨”，这意味着16%的内部收益率。“如果冶金煤价格接近这些隐含值，澳大利亚冶金煤生产商的盈利和估值上行风险将显现。” ([email protected]; @dwinningWSJ)

0228 GMT – 瑞银表示，South32以高达16.5亿美元出售其位于澳大利亚东部的Illawarra冶金煤业务，缓解了市场对该矿商资产负债表及美国Taylor项目开发成本的短期担忧。分析师Lachlan Shaw在报告中指出，投资者此前因净债务将增至10-15亿美元的指引以及近期自由现金流表现不佳而感到不安。“我们认为，IMC业务的出售将在很大程度上缓解这些担忧，并创造了超出我们此前保守净资产价值（也高于市场共识NAV）的股东价值。” ([email protected]; @dwinningWSJ)

格林尼治标准时间16:41 – 美国玉米带部分地区的温和天气促使一些农民比往年更早开始田间施肥，这似乎给价格带来了小幅提振（自今年初以来价格一直持平）。DTN最新评估显示，在截至2月23日的一周内，其跟踪的8大类肥料中有6种价格上涨。尽管如此，所有肥料价格仍远低于去年同期水平，较2022年创下的历史高点更是相去甚远。John Stewart & Associates在另一份报告中指出，提前启动施肥对肥料销售企业是利好信号：“春季提前来临使农民有更长时间投入农资，这将支撑CF公司、Nutrien和美盛等生产商的销量。“周四芝加哥期货交易所谷物期货多数走低，玉米跌0.2%，大豆跌0.4%，小麦涨0.1%。（联系邮箱：[email protected]；推特账号：@kirkmaltais）

格林尼治标准时间12:13 – 克利夫兰-克里夫斯公司和美国钢铁工人联合会将国际贸易委员会2月6日拒绝对食品罐等产品用进口钢材征税归咎于美国钢铁公司。美钢选择不加入克里夫斯与USW的征税请愿。该公司已逐步缩减镀锡钢板产量，并于去年底关停了加州匹兹堡的镀锡厂。克里夫斯CEO洛伦索·贡萨尔维斯在声明中称：“现在很清楚，美国钢铁公司拒绝作为申诉方参与本案…直接导致ITC作出否定性裁决”，关闭匹兹堡工厂"使西海岸市场完全暴露在进口冲击下”，这些进口产品正以不公平价格在美国销售。（联系邮箱：[email protected]）

格林尼治时间10:47 – 科莱恩的前景似乎比市场预期更为黯淡，这可能会引发投资者的进一步质疑，花旗分析师Ranulf Orr在一份研究报告中表示。对于2024年，这家瑞士特种化学品公司设定的息税折旧摊销前利润率目标约为15%，略低于市场普遍预期的16.1%，且以当地货币计算的销售额增长目标为低个位数百分比，Orr表示。此外，花旗指出，对Lucas Meyer的整合（预计将在第一季度完成）仍是关注焦点。总体而言，该公司在2023年第四季度的护理化学品和企业业务部门均取得了优于预期的业绩，花旗表示。股价下跌0.6%，报11.03瑞士法郎。([email protected])

格林尼治时间09:38 – 科思创公布的第四季度业绩优于预期，且2024年指引与市场普遍预期相差不大，花旗分析师Ranulf Orr在一份研究报告中表示。这家德国化工公司报告称，第四季度息税折旧摊销前利润比Vara Research汇总的市场普遍预期高出26%，全年自由运营现金流为2.32亿欧元，是市场普遍预期的两倍多，花旗表示。该公司给出的全年息税折旧摊销前利润预期为10亿至16亿欧元，意味着中点与市场普遍预期相差不大，但降低了快速复苏的可能性，Orr表示。然而，花旗指出，该公司股价主要受到阿布扎比国家石油公司潜在收购前景的推动。股价上涨1.1%，报49.98欧元。([email protected])