加拿大第四季度反弹 GDP增长1% - 华尔街日报

加拿大去年底经济增长1%，超出预期。图片来源：James MacDonald/Bloomberg News渥太华讯——加拿大通过出口拉动去年第四季度经济超预期反弹，成功躲过衰退。但由于借贷成本高企持续压制家庭和企业活动，国内需求疲软，今年降息的前景依然明朗。

加拿大统计局周四公布，第四季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长1%，达到2.355万亿加元（约合1.735万亿美元）。GDP是衡量全国商品和服务生产的广义指标。

虽然增长幅度不大，但高于经济学家预期的0.8%，且扭转了第三季度0.5%的萎缩态势。数据修正显示第三季度萎缩程度较初值温和，而第二季度增速则略低于此前报告。

12月行业活动水平基本持平，1月GDP初值显示环比增长0.4%。若该增速得以确认，可能为当季GDP增长提供助力，但这主要得益于魁北克省公共部门罢工结束——该事件曾拖累2023年末经济表现。

这些数据是加拿大央行下周政策会议前获得的最后一批信息。尽管第四季度经济增速远高于央行最新预测的零增长，经济学家普遍预计政策利率将连续第五次维持在逾二十年高位不变。加拿大央行表示，由于此前加息持续抑制需求和支出，预计今年第一季度经济增长将接近停滞。

加拿大成功避免了连续两个季度的经济下滑，并在2023年全年实现了1.1%的温和增长。

蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特表示：“这对加拿大央行影响甚微，由于经济状况未见恶化，降息并不紧迫。但鉴于增长仍远低于潜在水平，通缩压力将持续存在，这需要持续保持耐心。”

他与其他分析师指出，若按人均计算，增长态势更为黯淡——在加拿大人口快速增长背景下，最新季度人均GDP年化降幅约2%，这一下行趋势已持续逾年。

多数经济学家仍预计加拿大央行在6月前不会启动降息。尽管1月年通胀率超预期放缓至2.9%（为去年6月以来最低值），但上月就业市场回暖，薪资涨幅虽小幅回落仍维持在5%以上。曾作为经济增长引擎的房地产市场，近几个月也显现复苏迹象，尽管租房者面临成本攀升压力，且今年将迎来高利率下的抵押贷款续签潮。

去年末经济增长主要得益于出口复苏：阿尔伯塔省持续石油生产推动原油出口，抵消了三季度的轻微下滑。当季出口整体增长1.4%，而由于金属制品、汽车零部件及乘用车/轻型卡车进口减少，进口微降0.4%。

消费者支出在本季度小幅上升，主要动力来自积压订单交付和供应链持续改善带动的新卡车/厢式车消费，但住宅投资在近七个季度中第六次下滑——尽管新建和装修活动增加，二手房市场仍显疲软。

商业投资在过去七个季度中第六次下滑，尽管企业在第四季度继续增加库存，但由于零售商和批发商的积累速度放缓，整体步伐有所减缓。

衡量经济各部门支出的最终国内需求，在三个月内以非年化率计算下降了0.2%，而上一季度则小幅上升了0.2%。

“第四季度的增长并非来自加拿大国内，考虑到人口增长因素，这一表现尤其缺乏亮点，”Desjardins Capital Markets宏观策略主管罗伊斯·门德斯表示，他仍预计央行将在六月获得明确的降息信号。

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