派拉蒙的"大戏"仍是一场陪衬——《华尔街日报》

詹妮弗·洛佩兹与胖乔在2024年超级碗期间播出的唐恩都乐广告中亮相。图片来源：布里盖特·巴克纳/美联社可惜泰勒·斯威夫特亲临现场的超级碗赛事不会每季度上演。

这场破纪录的超级碗因全球流行天后的加持，将为派拉蒙全球陷入困境的电视广告业务注入强劲动力。在周三讨论公司第四季度财报的电话会议上，首席财务官纳文·乔普拉表示，包括超级碗效应在内，派拉蒙预计今年第一季度广告收入将实现低至中双位数百分比增长。

鉴于派拉蒙广告业务已连续八个季度同比下滑（其中第四季度11%的跌幅最为严重），这一逆转无疑是好消息。周三电话会议后，派拉蒙股价在盘后交易中小幅上涨。

但考虑到有线电视用户加速转向流媒体的趋势，这种提振可能仅是昙花一现。派拉蒙早于迪士尼、网飞等知名竞争对手布局流媒体广告市场，但天平仍未平衡——2023年其流媒体广告业务增长约2.6亿美元，同期电视广告收入却萎缩近12亿美元。

派拉蒙远非唯一在向流媒体经济艰难转型中挣扎的传统媒体巨头。然而，它却是行业内挂着最大"待售"标牌的公司。过去几个月里，关于竞购者接踵而至的新闻标题层出不穷。但至今未达成交易，而一位潜在收购方——华纳兄弟探索公司——据传本周已退出谈判。这笔交易本就勉强：华纳背负的债务是派拉蒙的三倍，其股票在过去六个月贬值三分之一，同样不受投资者青睐。

最有可能的买家似乎是独立电影制片公司Skydance Media，其掌舵人是甲骨文联合创始人、亿万富翁拉里·埃里森之子大卫·埃里森。但这也将是个复杂选项。据报道Skydance正考虑通过派拉蒙控股股东National Amusements取得控制权。派拉蒙高管在周三电话会议上拒绝对交易传闻置评，投资者似乎也不看好前景。自首次交易谈判消息传出三个月来，其股价已累计下跌约20%，FactSet调查的华尔街分析师中39%维持卖出评级——这在媒体同行中的看空比例遥遥领先。

尽管有超级碗的提振，最新结果不会改变这一动态。公司第四季度整体流媒体收入略高于预期，Paramount+服务新增了410万净订阅用户。这使公司预计流媒体业务明年将实现盈利。但由于广告疲软以及受好莱坞罢工影响的影院业务，总收入仍下降6%至76亿美元。这些罢工的和解意味着今年和明年将有更多节目推出。

它们将不得不与派拉蒙的公司内斗竞争，后者似乎还有大量剧集待播。

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