通胀风险犹存 OFI Invest资管对久期持谨慎态度——华尔街日报

欧洲央行总部大楼。图片来源：Kai Pfaffenbach/REUTERSOFI Invest Asset Management宏观经济研究与策略主管Ombretta Signori向道琼斯通讯社表示，通胀仍是潜在风险，因此该机构对固定收益投资中的久期策略保持谨慎态度。

久期策略指投资者重点配置期限较长且对利率变动更敏感的债券。

她在巴黎接受采访时表示：“在当前（收益率）水平下，我们不想急于增加过多久期。”

她指出，虽然通胀呈放缓趋势，但仍可能超预期上行并推高收益率。

OFI Invest将密切关注周五公布的欧元区2月通胀初值，并可能相应调整投资组合。

“如果欧元区通胀意外走高，我们不排除收益率进一步上升的可能性。“她表示。

“届时我们会增持久期资产，但目前看来今年长期收益率不会出现大幅单边波动。”

《华尔街日报》经济学家调查显示，欧元区2月整体通胀率预计将从1月的2.8%降至2.5%，核心通胀率料由上月3.3%放缓至2.9%。

她透露，OFI Invest AM年初做空久期的策略已获利，因10年期德债收益率大幅攀升。

“我们不再做空久期，而是略微做多，“西尼奥里表示。

这位基金经理目前并不急于增加久期。但"根据二月份欧元区通胀数据结果，我们准备进一步增加多头头寸。”

如果10年期德国国债收益率从目前的2.448%（Tradeweb数据）升至2.60%或2.70%，“我们会更放心在投资组合中增加长久期资产。”

不过OFI Invest预计，10年期德债收益率将在今年大部分时间维持在当前水平附近。西尼奥里称，任何偏离该水平的波动都可能带来战术性进出场机会。

“我们对今年10年期德债收益率的目标区间就是当前的2.30%-2.40%，“她说，“对我们而言这是个相当公允的水平。”

OFI Invest预计今年各类债券持有者都将获得不错收益，从主权债券到公司债及货币市场工具。

西尼奥里更青睐信用债而非主权债，因其收益率更高。

“利差更具吸引力，“她表示，但关键在于精选个券。在高收益债领域，OFI Invest更偏好BB级品种。

相对价值交易存在机会，比如预期中的收益率曲线陡峭化，而通胀挂钩债券能有效防范通胀持续高企的风险。

“盈亏平衡通胀率处于低位，这类债券在组合构建和对冲通胀上行风险时很有用，“西尼奥里说。

西尼奥里表示，OFI Invest预计欧洲央行将因通胀风险保持谨慎，可能在6月首次降息，今年后续还会再降息两次。

截至2023年9月30日，OFI Invest AM的管理资产规模达1610亿欧元（约合1746.1亿美元）。

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