Zoom还会再次腾飞吗？——《华尔街日报》

过去六个月，Zoom股价下跌近7%。图片来源：Gabby Jones/Bloomberg News如今，人们对Zoom视频通讯公司 的期望值很低。有时这反而对公司有利。

这家在疫情初期迅速走红的视频会议新秀，自那以后经历了漫长而痛苦的低谷期。根据周一盘后公布的第四季度财报，其收入增长已连续六个季度保持在低个位数百分比区间，截至1月的财年收入仅增长2.6%。标普全球市场财智数据显示，这使得Zoom成为年收入超10亿美元的云软件公司中增长最慢的企业。规模明显更大的云服务商Workday周一表示，其同期年收入增长近17%。

尽管竭尽全力，Zoom甚至未能成功跻身市场的人工智能盛宴。该公司去年9月发布了名为Zoom AI Companion的生成式AI工具，不到两个月后宣布已有超12.5万客户使用该功能。但过去六个月Zoom股价下跌近7%，在同期飙升近16%的BVP纳斯达克新兴云指数中表现明显落后。

疲软的股价至少为Zoom周一的季度业绩报告搭建了更好的舞台。根据FactSet数据，在财报电话会议后，该公司股价盘后飙升逾10%——考虑到过去12份财报中有10次导致股价下跌，这算是个可喜变化。本季度Zoom调整后的营业利润超出华尔街预期，而账单金额（反映期间业务交易量）以一年来最大幅度超越分析师预测。Zoom还借此宣布了其史上第二轮回购计划，规模达15亿美元。

Zoom的高速增长时代尚未真正回归。该公司预计当前财年收入46亿美元，同比仅增长2%，略低于华尔街本已保守的预期。但其消费者业务似乎终于企稳，在连续七个季度下滑后，第四财季该板块收入持平。这部分客户由疫情期间蜂拥而至、此后逐渐流失的个人用户和小企业主构成。

面向大型企业客户的企业业务表现稍好，但也承受着企业预算紧缩的压力，并需与谷歌、微软等将视频会议功能嵌入大型软件套件的巨头竞争。新财年该业务或有所改善。Zoom首席财务官Kelly Steckelberg在电话会议中表示，上财年大多数客户已完成"续约节点"，意味着今年续约量将减少：“因此我们预计这对2025财年的影响会小得多”。

与此同时，Zoom的投资者或许能从公司相对稳健的盈利和现金流中获得些许安慰——这些优势帮助其积累了约70亿美元的现金及等价物储备，在云软件公司中排名第四。这为股票回购提供了资金支持，并可能在适当时机助力公司完成一笔可观的收购。花旗集团的泰勒·拉德克在周四的报告中称业绩"好于预期"，并补充道"我们预计股价将收复近期的失地"。一场结局令人满意的Zoom电话会议，人们已等待多时。

联系作者丹·加拉格尔，邮箱：[email protected]