比特币ETF迎来火爆开局，其他加密货币基金将接棒登场？——《华尔街日报》

华尔街公司几周前刚刚推出了比特币交易所交易基金（详情点击）。如今，它们又希望为普通投资者提供持有更小型、波动性更强的加密资产的基金产品。

包括贝莱德和富达投资在内的至少10家机构已提交申请，拟推出美国首批以太坊现货ETF。以太坊是市值第二大的加密货币。与比特币等其他ETF类似，这些公司将通过投资者的资金管理获取费用。

作为以太坊区块链的原生代币，以太币上周二（2月20日）自2022年4月以来首次突破3000美元大关，市场对ETF获批的预期推动其市值达到约3600亿美元，而比特币估值则超过1万亿美元。

比特币与以太坊的关键差异意味着审批远非板上钉钉。图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News美国证券交易委员会面临5月份的最终期限，需对首只以太坊现货ETF申请作出批准或否决决定，预计将同步对其他申请作出相同裁决。批评者指出，放行此类产品可能为更多投机性加密资产支持的ETF铺路，使投资者暴露于超出认知的风险中。

“以太坊是波动性极高的资产，价格可能出现剧烈波动，“金融监管倡导组织Better Markets证券政策主管本·希夫林表示。

波动性和价格操纵的可能性并非以太坊独有；过去几年涌现了数千种加密货币，其中仅有约十余种达到了可观规模。

美国证券交易委员会（SEC）尚未明确表态是否会批准以太坊现货ETF申请。自比特币现货ETF申请以来，多个新因素也正在发挥作用。

多年来，SEC一直以比特币易受欺诈为由多次拒绝比特币现货ETF申请。直到去年8月法院裁决迫使该机构于上月批准此类基金。根据彭博和摩根大通数据，投资者随即向其中九只基金投入约130亿美元。

部分分析师认为，比特币基金获批意味着以太坊基金很可能紧随其后。

美国证券交易委员会于一月批准了比特币交易所交易基金。图片来源：Graeme Sloan/彭博新闻在批准比特币基金时，SEC引用了比特币现货与期货价格的高度相关性。以太坊是芝加哥商品交易所（CME）上市的另一种拥有期货合约的加密货币，该交易所受美国商品期货交易委员会监管。

SEC去年10月已批准了六只以太坊期货ETF，但这些基金并未引起太大市场兴趣。

一月份获批的比特币现货ETF申请还包含了重要修订，详细说明了基金将如何运作。以太坊现货ETF的申请中也列出了类似细节。

彭博智库ETF分析师詹姆斯·塞法特表示，这些技术问题的解决是认为审批有望的另一个原因。

“我的基本判断是，我们将在2024年看到这些ETF获批，”他说。

然而，以太坊与比特币之间的重大差异意味着获批远非板上钉钉。

首先，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒一直将比特币描述为一种商品，但并未明确说明以太坊是证券还是商品。这一区分决定了由哪个机构监管该资产及其适用的法规。

另一个潜在的审批障碍是以太坊的一个关键方面，这一直是SEC关注的焦点。以太坊持有者可以质押其持有的资产和计算能力，以帮助以太坊网络验证交易。这一被称为质押的过程，让人们可以从其资产中赚取利息。

去年二月，SEC命令加密货币交易所Kraken停止在美国提供质押服务，并在几个月后起诉Coinbase Global，称其质押计划是一种未注册的证券。

塞法特认为，一种可能性是SEC批准以太坊ETF，但不允许在其中进行质押。申请方在这一问题上已表现出不同的态度。

加密货币资产管理公司灰度投资(Grayscale Investments)在其博客文章中表示，由于税务指引有限及其他风险因素，其申请将94亿美元的以太坊信托转换为ETF的产品中不提供质押服务。

富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)在申请文件中称，可能通过第三方机构质押ETF部分资产，并将获得的利息作为基金收益。

即便美国证券交易委员会(SEC)批准其中任何方案，这些基金预计也难以达到比特币ETF同等的受欢迎程度。但这恐怕不会阻止华尔街公司推出相关产品。

“鉴于现货比特币ETF取得的巨大初步成功，发行方无疑对推出现货以太坊ETF的前景垂涎欲滴。“投资咨询公司ETF Store总裁内特·杰拉奇(Nate Geraci)表示。

请联系《华尔街日报》记者Vicky Ge Huang，邮箱：[email protected]