欧洲航空业凭借需求韧性高飞，但风险犹存——《华尔街日报》

图片来源：INTS KALNINS/路透社欧洲旅游需求持续抵御高通胀和地缘政治担忧，消费者将度假列为优先事项，但该行业尚未完全摆脱困境。

在第三财季，瑞安航空、易捷航空和威兹航空均报告乘客数量增长带动盈利提升，其中瑞安航空平均票价上涨13%。截至12月31日的季度，这三家航空公司载客量同比分别增长7%、14%和22%。

这一需求延续至2024年，易捷航空指出夏季预订量和价格均有所上升。旅游运营商TUI和Jet2也表示冬季提前预订量分别增长8%和17%，夏季预订量则高出8%和12.5%。

AJ分析师拉斯·莫尔德认为，过去几年因生活成本危机被迫放弃度假的消费者，很可能正在经济环境缓解后重新调整消费重心。

“在名义GDP增长5%-8%的环境下，任何获得可观加薪的人都可能觉得有能力支付度假费用。“他表示。

伯恩斯坦分析师亚历克斯·欧文和托比亚斯·弗罗姆在报告中指出，航空业正受益于更有利的盈利环境：燃油价格稳定、欧洲境内票价上涨、运力受限及需求韧性十足。他们特别强调，拥有净现金资产负债表的瑞安航空是当前最具优势的运营商。

分析师表示，这表明宏观层面的担忧并未转化为盈利压缩。

航空分析公司Ishka的航空业分析师主管Siddharth Narkhede称，疫情期间被压抑的需求以及强劲的劳动力市场也在抵消宏观经济挑战带来的下行风险。

然而，该行业仍面临风险。AJ Bell的Mould表示，油价任何意外上涨都会导致燃料成本和票价上升，即便有对冲措施，也可能抑制消费者情绪和消费能力，并冲击成本基础。他补充说，员工成本也可能增加，尤其是如果通胀再次抬头的话。

Ishka的Narkhede指出，由于劳动力短缺、供应链问题以及高利率，通胀压力可能会持续。他补充说，对旅游业收益有重大影响的汇率波动也将受到美国和欧盟货币政策决定的影响。

此外，Mould表示，竞争——或许是航空业最持久的特点——可能会打击航空公司和旅游运营商的定价能力，尤其是在关键的夏季旺季需求意外疲软的情况下。

“市场似乎正在低估经济衰退的可能性，因此这可能是最糟糕的意外，因为它可能会打击预订量并迫使价格调整。航空公司在2023年确实大幅提高了价格，得益于强劲的需求，但2024年旅行社、消费者或双方是否会抵制还有待观察，”Mould补充道。

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