英伟达股价飙升持续吸引更多追随者 - 《华尔街日报》

英伟达的历史性上涨正在为大小投资者创造巨额利润。许多人押注这场繁荣才刚刚开始。

投资者正蜂拥押注这家芯片制造商的股价将继续攀升——其股票在过去一年中已上涨超过两倍。在一份爆炸性财报推动该股过去两天上涨17%后，部分投资者转向期权市场寻求加码人工智能押注的方法。

这种狂热反映出市场希望该公司能引领人工智能的广泛普及——同时也暴露出旁观投资者的严重错失恐惧症，当英伟达市值突破2万亿美元时，这些投资者一直置身事外。

在英伟达的助推下，股市在2024年高歌猛进。标普500指数近期屡创新高，年内涨幅达6.7%，这是该指数过去十年同期第二佳表现，仅次于2019年11%的涨幅。

根据标普道琼斯指数公司的数据，英伟达贡献了其中约四分之一的涨幅。

纳斯达克指数今年同样上涨6.6%，周五逼近历史高点。这个科技股权重较高的指数受到英伟达（本周新增2770亿美元市值）及其他六家科技巨头（合称"七巨头"）的推动。

道琼斯工业平均指数今年上涨了3.8%，并在最近几周屡创新高。

“看看这些数字和这家公司的成就——几乎前所未有，”总部位于旧金山的对冲基金Ogborne Capital Management创始人迈克·奥格本说道，他将英伟达列为其前五大持仓之一**。**“这简直令人惊叹。”

奥格本将人工智能与二十多年前互联网的兴起相提并论，后者曾引发了一场持续多年的科技热潮。

“这很令人兴奋，”奥格本说。“对美国来说是件大好事。”

对人工智能的质疑不为所动

内华达州里诺市的塔玛·琼是英伟达股价狂飙的投资者之一。自20世纪90年代以来，这位61岁的软件公司首席执行官一直在购买科技公司的股票，包括苹果、微软、思科、英特尔和甲骨文。琼对英伟达早有耳闻，但近年来不断在新闻中读到这家芯片公司的消息。她喜欢它的盈利能力和增长潜力。

琼在2022年以约260美元的价格买入了一些股票，随后目睹该股在那年晚些时候跌去了一半以上的价值。她坚持持有，知道英伟达的图形处理器在云计算领域需求旺盛。然后，2023年人工智能热潮席卷股市，推动英伟达股价飙升。

现在，英伟达的股价接近800美元，琼正在寻找机会买入更多。她对人工智能热潮必将崩溃的担忧不为所动。琼经历过互联网泡沫的破灭和2008年的金融危机——并见证了股市反弹至新高。

“我认为它还处于起步阶段，”琼在谈及AI发展时表示。“技术仍有很大提升空间，因为我们的整个未来都依赖于它。”

200亿美元的期权交易

在英伟达市值冲向2万亿美元的过程中，大批投资者蜂拥而至。

据数字经纪公司投资策略主管斯蒂芬妮·吉尔德透露，在Robinhood Markets平台上，过去一个月英伟达是客户净买入量最高的股票，名义交易额也最为庞大。

股价飙升推动众多交易者涌入该公司期权市场——这个以暴涨暴跌闻名的风险领域。

根据Cboe全球市场数据，英伟达已演变为该市场最热门的交易标的之一，过去一周交易者押注该公司的股票期权金额超200亿美元，超过了他们对特斯拉、Meta Platforms、微软、苹果、亚马逊和谷歌母公司Alphabet的期权投资总和。

看涨期权（即以特定价格购买股票权利的合约）尤其受追捧。许多交易似乎表明，投资者担心错过未来更大的涨幅。周五最活跃的部分交易是押注股价将从788.17美元收盘价跃升至800或850美元的看涨期权。做空该股已成为必输赌局，迫使许多投资者放弃看空头寸。

随着英伟达股价飙升，众多期权押注的价值随之暴涨，让那些大胆押注的投资者赚得盆满钵满。巨大的收益诱惑更多交易者在股价持续上涨时加入这场狂欢。

“这会产生雪球效应，“交易所运营商Cboe Global Markets副总裁亨利·施瓦茨如此评价围绕英伟达的期权交易活动。

在这家科技巨头周三发布财报前，押注股价将飙升至1300美元（约为当时交易价两倍）的期权合约成为最热门的交易品种之一。

而对部分投资者而言，英伟达周四单日16%的涨幅仍未能满足胃口。他们追求更高回报，纷纷涌入几只提供英伟达股票杠杆敞口的细分ETF。

GraniteShares两倍做多英伟达每日ETF自2022年底推出以来已净吸纳近5亿美元资金。该基金份额2024年已翻倍有余，成立以来累计暴涨近650%。

迄今鲜有获利了结迹象。过去一个月该基金净流入2.63亿美元。其反向做空英伟达的姊妹基金则远未受此追捧。

英伟达引发的狂热已蔓延至其他股票。市值不足500亿美元的小型公司超微电脑周四在英伟达财报后暴涨逾30%。交易员在其相关期权上豪掷逾50亿美元，超过本周特斯拉期权交易额——而特斯拉市值是该公司的13倍。

正在吞噬世界的软件

英伟达持续快速的崛起甚至让早期看好半导体和生成式AI的多头都感到震惊。

Atreides Management创始人加文·贝克在2021年初给其波士顿对冲基金投资者的信中，引用了马克·安德森的名言“软件正在吞噬世界”。这位自2000年作为富达分析师就开始研究英伟达的资深人士写道：“如今，AI正在取代软件。”

监管文件显示，Atreides于2022年第四季度开始买入英伟达股票。

这笔押注被证明利润丰厚。但随着英伟达股价持续飙升，贝克开始抛售。到2023年第二季度末，Atreides已清仓英伟达。“这是个痛苦的错误，”贝克在2023年6月致客户信中写道，当时英伟达股价已突破420美元。

Atreides对竞争对手超微半导体的投资帮助缓解了错失更大收益的痛苦。仅去年一年，该公司就从AMD获利近2.5亿美元，目前仍持有该股及其他几只相关标的。

芝加哥20岁大学生迈克尔·汉诺什表示，他于2022年8月首次以低于180美元的价格买入英伟达股票，这是他人生中最早购买的股票之一。他当时为玩电子游戏组装定制电脑，使用了大量英伟达零部件。

汉诺什称自己持股至去年3月，最终以约30%的利润卖出。后来他又以230美元左右的价格买入少量股票，并在随后几天内获利了结。

自那以来，股价已翻了三倍。

“这让我他X的震惊到不行，太疯狂了，“汉诺什说。“显然，我真希望自己当时持有它。”

——杰克·皮彻对本文亦有贡献。

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