高收益率推动投资级债券需求 降息或提振市场——《华尔街日报》

图片来源：Alex Kraus/Bloomberg NewsM&G基金经理本·洛德接受道琼斯通讯社采访时表示，高收益率正推动投资级债券需求，这类债券提供可观回报且风险较低，一旦央行开始降息，这一趋势将加速。

由于利率处于多年高位且可能已见顶，公司债券收益率已达到诱人水平，引发投资者浓厚兴趣。

“美国和英国的投资级债券收益率约为5%，欧洲则在4%左右。”

洛德指出：“2020至2021年期间收益率仅2%左右，承担过高风险却收益不足的局面毫无吸引力。”

2022年中至去年底，各国央行将利率从近零或负值大幅上调——英美超过5%，欧元区达4%，推高了政府债与企业债收益率。

市场预期主要央行今年将启动降息，此举有望提升投资级债券表现。

洛德认为：“这将增强投资者减持现金、转投债券或股票的信心。”

若投资者在央行降息时持有短期债券，“债券价格涨幅将超越其他资产类别”。

鉴于经济与通胀前景的不确定性，洛德更青睐安全性更高的主权投资级债券而非企业投资级债券。

“这是一个充满不确定性的时期，市场走势极难预测，”他表示，并补充说存在通胀持续高企的风险，可能导致央行推迟降息。

央行加息的影响预计将在短期内显现，导致经济放缓。

他指出，利率周期变动缓慢，而金融条件周期——即金融市场对利率变动和利率预期的反应——是一个更短的周期。

由于投资者预期2024年将降息，2023年底金融条件大幅宽松。

这位基金经理表示，金融条件放松与货币政策收紧相结合，可能会在数据发布中产生相互矛盾的信号。

随着今年晚些时候美国和英国即将举行选举，短期政府债券看起来比长期债券更可取。

在这些选举之前，主权债券的供应预计将增加。洛德表示，选举往往伴随着支出增加和减税，这会推高政府借贷。

“如果未来有更多政府债券发行，这将使长期债券比短期债券风险更高。”

截至2023年6月30日，M&G是一家全球投资管理公司，管理着1230亿英镑（1560亿美元）的固定收益资产和3320亿英镑（4210亿美元）的总资产。