美联储会议纪要显示对过早降息感到不安 - 华尔街日报

自去年7月以来，美联储一直将基准联邦基金利率维持在5.25%至5.5%的区间——接近23年来的最高水平。图片来源：mandel ngan/法新社/盖蒂图片社更多美联储官员在上月的会议上表示，他们更担忧过早降息会导致价格压力根深蒂固，而非利率在过高水平维持过久带来的风险。

周三公布的1月30-31日会议纪要显示：“多数与会者指出，过快放松政策立场存在风险。“只有两名官员提到了"将过度限制性立场维持过久的相关风险”。会议纪要按惯例推迟三周发布。

过去两年间，美联储以40年来最快的速度加息，以对抗同样飙升至40年高位的通胀。自去年7月以来，随着物价压力缓解，官员们一直将基准联邦基金利率维持在5.25%至5.5%区间。该利率影响着整个经济中的其他借贷成本——如抵押贷款、信用卡和企业贷款——目前接近23年高位。

在上月会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔主动表示，官员们在3月19-20日的下次会议上不太可能考虑降息。

过去三周发布的经济数据进一步凸显了美联储官员为何对投资者预期的即将到来的持续降息周期持怀疑态度。劳工部表示，1月份经济新增就业岗位是预测者预期的两倍，且通胀数据也超出预期。

一个月前，投资者认为美联储很可能在3月会议上降息，但现在越来越多人预计央行将等到6月才采取行动。

2024年迄今美国股市总体上涨。但由于投资者在经济信心与降息预期减弱之间摇摆不定，市场走势震荡。周三午盘时，标普500指数和道琼斯工业平均指数小幅下跌。国债收益率微升，10年期国债收益率最新报4.3%以上，周二收于4.276%。

鲍威尔表示，官员们希望看到更多证据表明通胀正回归美联储2%的目标。他在本月接受《60分钟》采访时说：“新数据不需要比我们看到的更好，甚至不需要同样好。只要数据表现良好就行。”

美联储偏好的另一项指标——由商务部编制的通胀数据将于下周公布1月份价格变动情况。为更好追踪潜在通胀趋势而剔除食品和能源项目的核心价格，预计1月份同比上涨2.9%，与12月持平。

央行官员们正试图平衡两大风险：一是政策宽松步伐过慢导致经济在高利率重压下崩溃，二是过早过度放松政策导致通胀顽固维持在2%目标之上。

上月会议纪要显示，部分官员认为近期通胀改善源于一次性因素。“但他们承认，在使通胀回归委员会长期目标方面已取得显著进展。”

官员们指出，若消费支出超预期强劲，或借贷成本下降叠加金融环境过度宽松，可能阻碍甚至逆转通胀放缓趋势。

去年12月会议上，多数美联储官员预计今年可能降息三次，前提是到年底通胀率降至2.5%以下。

1月会议中，官员们删除了政策声明中自7月以来暗示加息可能性大于降息的表述，转而采取中性立场，称"就业市场健康与通胀稳定这两大目标的风险正趋于更好平衡”。

会议纪要显示，与会官员"判定本轮紧缩周期的政策利率可能已达峰值"。

鲍威尔会后表示，若通胀持续顽固，美联储可能延缓降息进程；反之若就业市场疲软或出现"极其确凿的低通胀证据"，则会提前加速降息。

美联储通常在经济活动急剧放缓时降息，但在公开评论中，官员们已将注意力转向即便在经济增长稳健时也可能降息的情形。这是因为随着通胀下降，如果名义利率保持不变，经通胀调整后的"实际"利率将会上升。

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