RBC BlueBay资管公司称欧洲央行与美联储或同步降息，美债与德债走势将保持一致——华尔街日报

2022年1月26日，美国华盛顿的美联储大楼。图片来源：joshua roberts/路透社加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司高级固定收益投资组合经理卡斯帕·亨斯向道琼斯通讯社表示，欧洲央行和美联储很可能都将在6月开始降息，这将使美国国债和德国国债的收益率保持同步变动。

他在接受采访时称，鉴于美国经济增长数据稳健、欧元区通胀和工资增长仍处于高位，以及这两个地区的劳动力市场都具有韧性，提前降息似乎不太可能，这将导致债券收益率在短期内小幅上升。

他说：“我们预计美联储和欧洲央行都将在6月降息。”

他认为，货币市场反映的利率预期——根据路孚特的数据，美联储将降息93个基点，欧洲央行将降息104个基点——是“相当合理的”。

他表示，德国国债和美国国债走势之间的近期相关性将“保持强劲”，这主要是受美国走势的推动。

“我们预计政府债券将变得更便宜，从而在未来一个月左右推高收益率。”

根据路孚特的数据，货币市场已经排除了提前降息的预期，目前预计欧洲央行和美联储都将在6月份首次降息25个基点。

他说：“没有必要非常激进地降息。”

他说，美国经济增长强劲，尽管可能会出现一些放缓，而尽管欧元区经济增长持平，但通胀和工资压力仍是一个问题。

欧洲央行数据显示，欧元区协商工资增长率（欧洲央行正密切关注这一指标）在第四季度仍保持4.5%的高位，仅较第三季度的4.7%小幅下降。

亨斯表示，即将到来的美国国债高水平发行也可能推高美债收益率，进而带动欧元区债券收益率上行。

他指出，2月美国国债净发行量（总发行量减去赎回量）预计将达到1500亿美元，3月将达3000亿美元，与1月份的-500亿美元相比出现重大转变。

“主要需由美国家庭来消化这些国债，“他说道。

他表示，在美债收益率走高的预期溢出效应推动下，德国十年期国债收益率应从目前的%升至2.50%左右。

他称欧元区在财政刺激方面拥有更大空间和需求，这可能使欧元区经济增长更接近美国水平，并实现中期增长趋同。

他表示欧洲需要在绿色转型、军事防御、能源安全和老龄化社会相关问题上增加支出。

尽管短期内通胀应从高位回落，但公共支出会将其维持在"略高水平”。

这将使未来几年债券收益率保持在更具吸引力的水平。

“我们预计债券投资者将迎来黄金时代，收益率将略高于过去十年水平，“他说道。

截至2023年12月31日，RBC BlueBay固定收益平台管理资产规模达1140亿美元；而截至2023年9月30日，RBC全球资产管理规模为3990亿美元。

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