美国石油产能或接近峰值 - 《华尔街日报》

过去两年间，美国页岩油繁荣曾有助于抑制油价飙升，如今这一趋势正在减弱。

根据联邦记录机构数据，预计2024年美国原油日产量同比仅增长17万桶，远低于2023年每日100万桶的增幅。若不考虑疫情期间异常值，这将是2016年以来最小年度增幅。

尽管面临欧佩克减产和全球动荡（包括近期中东局势），美国原油喷涌而出帮助遏制了油价暴涨。这一增长主要由私营生产商推动——2022年初俄乌冲突导致油价突破每桶120美元后，他们迅速抢占钻井设备。

如今这种增长预计将急剧放缓。油价下跌导致生产商去年闲置钻井平台。随后，许多疯狂钻探的运营商被寻求在美国扩张的大型企业收购。这些上市巨头优先考虑股东回报而非新井开采。

“除非出现重大技术突破，否则增长红利已经消失，“渣打银行大宗商品研究主管保罗·霍斯内尔表示。

上周，摩根士丹利分析师下调了对今年美国石油产量的预估，同时将布伦特原油价格预测区间从每桶75-80美元上调至80-85美元。

这一调整发生在钻石背能源公司宣布收购私营企业奋进能源并表示将优先控制成本的次日。

近年来，奋进等私营企业一直是美国石油产量的灵活调节者——油价高时增产，油价下跌时减产。标普全球商品洞察数据显示，2019年12月至2023年3月期间，包括奋进在内的十家私营生产商贡献了二叠纪盆地产量增幅的一半。

横跨西得克萨斯州和新墨西哥州东南部的二叠纪盆地，几乎贡献了疫情以来全美所有的石油产量增长。去年美国日均石油产量预计达1290万桶，创历史新高并位居全球首位。

但油田服务公司贝克休斯数据显示，自2022年底以来，美国活跃石油钻井平台数量已下降近20%，降至约500座。

渣打银行能源研究主管保罗·霍斯内尔指出，钻井数量下降预示着产量增速可能大幅放缓——由于近期大量油井已完成钻探，且页岩油井在投产初期产量衰减最快。

数据分析公司Enverus统计，2023年共有39家私营油气勘探开发公司被上市公司收购，其中包括推动二叠纪盆地疫后产量复苏的十大私营生产商中的四家。

交易狂潮已耗尽美国未开发油井的储备。寻求出售的公司通常会压裂已钻探的油井以提高产量，从而对买家更具吸引力。例如，据研究公司Energy Aspects数据显示，赫斯公司在被雪佛龙收购前的2023年10月，大幅增加了北达科他州巴肯地区的压裂作业。

与此同时，大型企业正忙于整合收购资产。二叠纪盆地私营运营商Tall City Exploration首席执行官迈克尔·奥斯特曼表示，这些公司往往会将注意力集中在合并后最具前景的资产上。

“买家接手后就开始重新规划优先级。“奥斯特曼说道。

不过部分分析师认为，美国石油行业可能再次让市场意外。麦格理能源策略师沃尔特·钱塞勒预测，由于钻井效率随钻机数量下降而提升，今年12月美国原油日产量将比2023年同期增加66万桶。他补充说，剩余的私营企业及新入局者也可能提高产量。

“我们见证这些玩家不断卷土重来，这将成为2024年最值得关注的重点之一。“钱塞勒指出。

压裂企业Liberty Energy首席执行官克里斯·赖特表示，只要油价长期保持高位，即便大型上市公司也会找到增产方法。

“企业不会因短期波动改变计划，“赖特强调，“但美国原油产能的增长潜力从未消失。”

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