《华尔街日报》:规模达2500亿美元的QQQ基金迎来25周年
Jack Pitcher
QQQ投资于纳斯达克证券交易所上市的100家最大非金融公司。图片来源:Stan Honda/AFP/Getty Images科技公司正推动股市屡创新高,少数广受持有的股票贡献了大部分涨幅,而微软 是美国市值最高的公司。
这一年是1999年,也是景顺QQQ信托交易所交易基金(简称QQQ)诞生的年份。它的推出在某些方面改变了投资世界。然而25年后,科技投资者仍面临着一些相同的根本性问题——以及市场动态。
这只曾与互联网泡沫兴衰同义的基金,已成长为规模达2500亿美元的巨擘。它是大小投资者广泛布局大型科技股的主要工具。
如今市值略超3万亿美元的微软,既是QQQ当前的第一大持仓股,也如同1999年时那样。图片来源:gonzalo fuentes/ReutersQQQ主要投资于纳斯达克交易所上市的100家最大非金融公司,将于下月迎来25岁生日。期间它历经重大起伏,但对长期持有者而言是赢家:若在1999年3月10日基金成立时投入1000美元并将股息再投资,到2023年底价值将达9394美元,几乎是同期投资标普500指数基金收益的两倍。
如今市值刚突破3万亿美元的微软,既是QQQ当前的头号持仓股,也曾在1999年占据这一位置。苹果和亚马逊自该ETF成立之初便位列其中。过去25年间,这些公司核心业务已发生巨变,却始终保持着股市霸主地位。
“人们忘了亚马逊当年是靠挤垮巴诺书店起家的,“景顺集团负责QQQ产品的高级ETF策略师瑞安·麦科马克表示,“苹果最初生产电脑,后来推出iPod。微软当年卖的是光盘软件。”
纳斯达克推出QQQ时正值互联网泡沫顶峰。该基金上市不久泡沫即破裂,2000年初至2002年底期间股价暴跌超80%。1999-2000年入场的投资者深陷亏损长达十余年,凸显科技股投资暴涨暴跌的特性。
尽管鲜有投资者预言2000年危机会重演,但部分人士指出当前市场存在令人不安的相似性。纳斯达克100指数去年暴涨54%,人工智能热潮与少数科技巨头的狂欢正推动主要股指屡创新高。
这场AI狂热已从英伟达、微软等传统概念股,蔓延至英国芯片设计商Arm等标的——该股上周曾创下单日暴涨近50%的纪录。比特币等其他高风险投资同样飙升,近期自2021年底以来首次突破5万美元大关,当时接近零利率的环境促使投资者追逐各类投机性资产。
当少数大型股票贡献了市场大部分涨幅时,投资者和分析师往往会感到紧张,因为他们担心如果几家公司出现问题,可能会出现更广泛的回调。当前价格反映了对未来几年人工智能巨大增长和普及的预期,尽管这项新兴技术几乎没有历史记录。
然而,在科技行业的高潮和低谷中,QQQ的资金流入一直强劲。根据Morningstar的数据,到2000年底,QQQ的资产规模接近240亿美元。如今,其资产规模约为2500亿美元,是美国第五大ETF,仅次于四只更广泛的股票市场基金。
自QQQ推出以来的几十年里,ETF(交易所交易基金)已变得无处不在,它们让投资者通过单一的公开交易股票买卖数百只股票。ETF普及了简单跟随市场的理念,这种被称为被动投资的策略在QQQ推出后,纳斯达克将其作为广告宣传的一部分进行推广。
如今,投资者对能够廉价且快速地购买广泛股票组合的能力已习以为常。但在1999年,能够一次性投资所有纳斯达克100指数公司是一项革命性的突破。当时没有其他基金跟踪该指数。
纳斯达克投入数百万美元为QQQ做广告,而该基金几乎一夜成名,部分原因是其价格持续上涨。
“纳斯达克指数每天都在上涨,人们都在问,‘我怎么能参与其中?’答案就是QQQ,”曾领导QQQ推出的纳斯达克前高管约翰·雅各布斯(John Jacobs)说道。
“当时存在科技泡沫,新公司纷纷上市,人们第一次学习日内交易。QQQ成为这一切的象征,并将ETF带入了散户投资者的视野,”他补充道。
纳斯达克最终与PowerShares达成了收入分成和许可协议,后者在2007年接管了该基金,不久后景顺收购了PowerShares。
如今,QQQ是景顺旗下规模最大的基金,围绕它已形成一个庞大的生态系统,让投资者能够做多、做空、反向或杠杆操作。该资产管理公司现在还推出了QQQM,这是针对不需要大型机构所青睐流动性的个人投资者的更便宜版本。
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