《华尔街日报》:物价冲击与顽固通胀
The Editorial Board
周二股市大幅下挫,因劳工部公布的1月份通胀数据高于预期,暗示美联储降息时点可能延后而非提前。但对于多数美国人而言,通胀顽固的现状并不令人惊讶。
1月消费者价格指数环比上涨0.3%,同比上涨3.1%。剔除食品和能源的核心价格同比攀升3.9%。相较一两年前这已是改善。过去一年商品价格有所回落,这对想购买二手车或洗衣机的消费者是个好消息。
但核心通胀指数(不含食品能源)1月环比0.4%的涨幅创下去年5月以来新高。部分分析师归咎于政府住房成本核算的滞后性——业主等效租金1月上涨0.6%。更令人意外的是酒店住宿价格激增2.4%,而该品类去年多数时间处于跌势。
房屋保险1月环比上涨0.7%,同比涨幅达4.1%,创2015年4月以来最大增幅。家用品维修费用(自2023年1月累计18.2%)录得有记录以来最高涨幅——对需要修理洗衣机的家庭绝非好消息。汽车维修与保险费用持续攀升,外食价格过去半年加速上涨,使得周日家庭外出就餐变得更加困难。
总体而言,服务业通胀未见缓解迹象。1月剔除能源的服务价格上涨0.7%,创2022年9月以来最大涨幅。部分原因可能是企业正将人力、原材料及租金成本的增长滞后转嫁给消费者。由于民众仍持有疫情期间储蓄且工资持续增长,消费需求尚未收缩。
经通胀调整后的实际平均时薪1月增长0.3%,同比上涨1.4%。但另一方面,周均工时缩短意味着劳动者周薪同比下降0.1%。这解释了为何华尔街欢呼加速降息之际,普通美国民众却情绪低迷。
美联储主席鲍威尔对过早放松政策持谨慎态度,无疑是因为他仍记得1970年代通胀的走走停停。尽管他可能实现经济软着陆,但通胀回落的最后一英里始终最为艰难。
2月12日费城瑞丁车站市场的购物者图片来源:Hannah Beier/彭博新闻本文发表于2024年2月14日印刷版,标题为《价格冲击与顽固通胀》。