华尔街如何在委内瑞拉制裁之战中获胜——《华尔街日报》

俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫去年会见了委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗。图片来源：俄罗斯外交部新闻处/Zuma Press去年10月美国解除对委内瑞拉一系列广泛制裁后，曾警告可能恢复全部制裁措施——除了一项例外。白宫承认其对购买委内瑞拉债券的禁令是失败的，并可能让美国的敌人获益。

幕后情况是，一群华尔街实力雄厚的投资者不断向华盛顿提供证据，表明与俄罗斯有关联的投资者正在交易委内瑞拉债券。他们表示莫斯科正试图在美国"后院"扩大影响力。

拜登政府称解除债券交易禁令"将产生清除该市场不良参与者的积极效果"。这是美国首次公开承认，禁止本国投资者购买受制裁国家债务可能适得其反。

拜登总统任内，华盛顿对投资者关于特朗普时代委内瑞拉制裁的担忧作出了回应。图片来源：mandel ngan/法新社/盖蒂图片社这些投资者将从禁令解除中获益，因为委内瑞拉债券价格预计将上涨。事实确实如此，为投资者带来了数亿美元的意外收益。

过去二十年间，美国加大了制裁手段的使用力度。作为回应，俄罗斯、伊朗和朝鲜等国日益擅长跨境转移现金与货物。针对俄罗斯和白罗斯实施的债务购买禁令，如今被视为给了外国买家从中牟利并可能影响债务重组的机会，同时令交易追踪变得更加困难。

特朗普时期对委内瑞拉威权领导人尼古拉斯·马杜罗政府的制裁本意是打击该政权。白宫禁止美国投资者向加拉加斯提供新贷款，并阻止投资者购买政府任何未偿债券。委内瑞拉曾多次将未偿债券藏匿于国内金融机构或离岸账户，待需现金时抛售。

委内瑞拉坐拥巨大石油储备，是欧佩克成员国。图片来源：马蒂亚斯·德拉科鲁兹/美联社美国企业持有价值约500亿美元的债券，这些债券通常由委内瑞拉中央政府或其国有石油公司PDVSA发行。投资者青睐这些债券因其高收益率，且有石油销售带来的硬通货现金流作为支撑。美国投资者已抛售其中约半数债券。

包括富达投资、普信集团和灰锁资本在内的委内瑞拉政府债权人团体未抛售债券，并对禁令提出抗辩。知情人士透露，该团体部分成员向美国国务院官员提供了卡塔尔、阿联酋和塞浦路斯投资者购买数十亿美元委内瑞拉债券的交易记录——这些地区皆是众所周知的俄罗斯资金通道。

格雷洛克资本首席投资官、委内瑞拉债权人团体联合主席汉斯·休姆斯表示：“美国政府中似乎没有人理解市场参与者向他们指出的政策必然结果。“该团体曾游说解除制裁。

华尔街人士透露，与俄罗斯有关联的投资者一直在交易委内瑞拉债券。图片来源：马克西姆·希彭科夫/祖玛通讯社知情人士称，富达投资和普信集团各自持有超过10亿美元的委内瑞拉债券，而格雷洛克资本持有约15亿美元债券。

当禁令解除时，委内瑞拉债券价格从面值的13美分飙升至约20美分。部分投资者预计委内瑞拉债券最早将于下月重新纳入摩根大通备受关注的新兴市场债券指数，这可能进一步推高价格。

债券持有人向美国官员表示，他们认为中东和塞浦路斯投资者极有可能是莫斯科的代理人。他们向华盛顿提供了交易记录和成交单图像，显示2022年至2023年期间，那些在卡塔尔、阿联酋和塞浦路斯注册的同一批委内瑞拉债券买家，在2022年俄罗斯入侵乌克兰后美国对莫斯科实施类似制裁时，也曾是俄罗斯债券的活跃买家。

在尼古拉斯·马杜罗执政期间，委内瑞拉禁止部分政治对手参选。图片来源：rayner peña r/Shutterstock根据债权人团体2023年提交给美国政府的一份备忘录副本，他们向国务院官员表示，认为俄罗斯正在积累委内瑞拉债务头寸，并可能推动委内瑞拉以向俄罗斯出售资产换取债务减免的协议。

“委内瑞拉是俄罗斯在拉丁美洲最受尊重的合作伙伴，“克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫在邮件中表示。但他指出，由于制裁，俄政府与加拉加斯的合作是零散的。

美国国务院发言人表示：“我们严肃对待俄罗斯等外部行为体扩大在委内瑞拉影响力的企图，并将采取适当行动。”

虽然投资者没有确凿证据表明莫斯科与这些交易有关，但国务院委内瑞拉事务处在2023年初发送的一份此前未报道的机密电报中纳入了债券持有人的担忧。该处分析师认为债券交易禁令适得其反。

委内瑞拉国家石油公司是该南美国家的国有石油企业。图片来源：miguel gutierrez/Shutterstock据知情人士透露，国务院随后在这份外交电报中警告称，美国可能被排除在委内瑞拉债务重组的任何谈判之外，这可能会给俄罗斯或其他国家带来更大影响力。

去年四月，一支庞大的俄罗斯代表团现身加拉加斯，进一步强化了他们的立场。俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫警告称，委内瑞拉不应屈服于西方的金融压力。

主导与马杜罗政府关系解冻的美国国家安全委员会拒绝讨论其在决定解除制裁前审查的情报内容。

“我们最终认定这些制裁对美国不利，却让对手受益，”一位美国高级官员表示，“它们为中国、伊朗和俄罗斯提供了扩大在委内瑞拉战略立足点的机会。”

与去年秋天美国政府撤销的其他制裁不同，债务交易禁令已被永久取消。鉴于马杜罗政权逮捕政治对手并禁止部分人参选，华盛顿已重新实施其中一项制裁，另一项预计将于四月恢复。

曾在特朗普政府担任财政部高官的马歇尔·比林斯利为针对马杜罗政权的制裁辩护，称这些制裁执行得不够严格。

比林斯利补充说，对俄罗斯干预的担忧是批评者散布恐慌的一部分。

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