您的联邦医疗保险计划明年可能不会包含那么多免费福利——《华尔街日报》

CVS表示其2024年医疗保险业务不会大幅盈利。图片来源：GABBY JONES/华尔街日报联邦医疗保险优势计划正面临些许劣势。

近年来这类私营保险计划日益受欢迎，因为许多老年人青睐其免月费且提供额外福利，包括视力与牙科保险以及健身会员资格（这些计划被大力营销也起了作用）。但如今该行业正面临双重压力：疫情期间推迟治疗的老年人蜂拥就医推高成本，而拜登政府削减了计划拨款影响收入。

更严峻的财务前景意味着企业明年需对保险方案做出艰难抉择——要么牺牲利润率以维持增长，要么缩减福利以提高盈利。尽管存在其他影响因素，但若当前趋势持续，未来保险计划在设计上将不得不更加谨慎。

杰富瑞分析师David Windley表示：“目前看来很明显，明年福利削减将实质性减缓参保人数增长。”

在最近的财报中，健康保险公司对医疗成本上升发出警告，尽管各公司情况存在显著差异。专注于医疗保险的哈门那公司警告称，高成本趋势可能持续一段时间。行业龙头联合健康集团则表示，成本上升部分源于季节性因素，如老年人接种呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗。未来几个月的发展将决定保险公司在6月提交2025年计划时采取何种策略。

哈门那正处于行业风暴中心。该公司披露高于预期的医疗成本后，其股价今年已下跌近20%。雪上加霜的是，联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）新发布的2025年费率提案被保险公司称为实际支付下降。往年此时经过保险巨头游说后，CMS通常会提高支付费率，因此行业关于削减福利的讨论应被视为敦促CMS提高费率的策略之一。

华尔街的压力同样不可忽视。安泰保险母公司CVS在财报电话会上承认利润率承压。去年CVS曾通过积极增加福利吸引新会员，使其联邦医疗保险优势计划新增80万参保者，其中许多是从其他计划转投而来。

在财报电话会议上，联合健康集团Medicare & Retirement业务首席执行官蒂姆·诺埃尔表示：“我们可能见证了有史以来最激进的定价年份之一。“他无疑是在暗指CVS公司。

但高于预期的医疗成本正在侵蚀利润，迫使CVS下调2024年每股收益预期，同时承认其Medicare业务在2024年仅能实现微利。

CVS旗下健康服务部门安泰保险总裁布莱恩·凯恩表示：“我们当前的首要任务是恢复利润率，市场份额增长是次要考量。“Evercore ISI分析师伊丽莎白·安德森指出，虽然明年部分福利可能缩减，但CVS提升的星级评分（可获得CMS奖金支付）将助力其Medicare业务在明年实现更高盈利。

尽管健康保险行业存在诸多策略性表态，但至少可以公允地说，这场曾经的淘金热确实正在降温。信诺集团近期出售了其Medicare业务（此前叫停了收购Humana的谈判，这让信诺股东们松了口气），其股价成为业内少数受市场嘉奖的案例。其他公司则纷纷按下暂停键。

Centene公司首席财务官安德鲁·阿舍表示：“我们现阶段不追求Medicare Advantage业务增长，目标是在本十年后半段最终恢复利润率。因此我们将相应调整投标策略。”

最终，阿舍解释道，这意味着这些计划对老年人来说可能"吸引力稍减”。这些言论既针对投资者，也同样面向美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的官员们。但传达的信息很明确：明年联邦医疗保险优势计划可能需要略微缩减福利。

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