一些奢侈品牌已将价格定得高不可攀——《华尔街日报》

古驰等品牌上季度报告销售额下滑。图片来源：Benjamin Girette/Bloomberg News少数幸运的奢侈品牌总能将商品卖给负担得起的人，无论经济形势如何。其他试图挤入这一超级富豪领域的品牌，则可能让它们的常规顾客感到被冷落。

周五欧洲早盘交易中，爱马仕股价上涨5%，此前这家生产铂金包的公司表示，截至去年12月的三个月销售额同比增长18%。2023年爱马仕商品平均价格上涨7%，提振了该品牌的营收，并推动全年营业利润率创下42%的历史新高。包括美国在内的所有地区需求都很强劲，爱马仕最近在阿斯彭和托潘加开设了新店。

在这个财报季，股东们惊喜地发现，消费者仍在购买设计师品牌的小玩意。由于担心欧美消费者在经历了三年的消费狂欢后清醒过来，奢侈品销售将受到影响，奢侈品股票最近表现疲软。即使有LVMH酩悦·轩尼诗-路易·威登集团等巨头令人安心的业绩，主要奢侈品股票基于预期收益的市盈率仍比五年平均水平低15%。爱马仕是个例外，其市盈率比五年平均水平高出6%。

然而，品牌表现正呈现两极分化。布鲁内罗·库奇内利（Brunello Cucinelli）等超高价品牌最新季度销售额增长16%，路威酩轩（LVMH）实现了10%的增长，略高于该公司过去35年9%的平均水平。但博柏利（Burberry）和菲拉格慕（Salvatore Ferragamo）等更偏时尚导向的品牌上季度销售额出现下滑。巴黎上市公司开云（Kering）旗下的圣罗兰（Yves Saint Laurent）、葆蝶家（Bottega Veneta）和古驰（Gucci）同样如此。

通胀侵蚀了中产阶级消费者的购买力和信心。疫情期间积累的储蓄已消耗殆尽。这打击了依赖有抱负买家的潮流品牌。事实证明，爱马仕（Hermès）和路易威登（Louis Vuitton）等拥有更富裕客户的品牌更能抵御经济放缓的影响。

令人咋舌的涨价可能加剧了一些公司的问题。奢侈品老板们不断谈论如何让他们的品牌在消费者眼中更具排他性。零售数据平台Edited的分析显示，2019年至2024年间，美国在线销售的奢侈品平均价格上涨了64%。这一跃升可能反映出入门级商品供应的减少以及现有产品价格的大幅上涨。

一些品牌面临的风险在于，他们传统依赖的消费者现在被高价拒之门外，而他们尚未吸引到足够多的超级富豪消费者来抵消颓势。例如，博柏利的一些新款手袋设计售价高达3500美元。消费者可能会决定，如果他们打算花这么多钱，不妨选择路易威登等更经典的品牌。

价格上涨可能也在改变消费者选择将钱花在哪些奢侈品上。珠宝素以昂贵著称。瑞银分析师指出，2019年卡地亚"Love"手镯与香奈儿经典大号翻盖包价格相当，但前者现价已低30%。这或许是卡地亚母公司历峰集团和LVMH旗下宝格丽珠宝销售强劲的原因之一。

对一些品牌而言，景气时期的大幅涨价可能正适得其反。

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