福特不搞电动车利润或可增50%——《华尔街日报》

福特公司更新了其2024年的展望。图片来源：安格斯·莫丹特/彭博新闻皮卡和大型运动型多功能车(SUV)因体型过重，难以转型为高效电动车。福特周二公布的业绩表明，这对制造这些公路巨兽的车企而言既是福音也是诅咒。

与上周通用汽车的情况类似，福特最引人注目的消息是其对2024年的乐观预期。根据指导区间的中值，这家大规模生产先驱企业预计今年经调整后的营业利润将达到110亿美元。根据FactSet的数据，在盘后发布的财报前，分析师们仅预期为96亿美元。去年福特实现了104亿美元的利润。

周三盘前交易中，福特股价上涨6%。投资者此前一直担忧随着疫情导致的供应紧张缓解，汽车价格将下跌，以及去年美国汽车工人联合会(UAW)罢工后劳动力成本上升，尤其是如何持续实现电动车业务盈利的挑战。但福特指出，一些有利因素将推动业绩增长：美国市场销售韧性、去年罢工成本不再发生、去年实施的成本削减计划见效，以及全新Super Duty F系列卡车全年贡献利润。

通用汽车上周也发表了类似言论。但福特去年推出的新业务拆分方案，也为引擎盖下运转的部分业务提供了令人瞠目的数据。

福特面向企业客户的"Pro"业务是其业绩的核心驱动力。该业务去年实现72亿美元营业利润，公司预计2024年将增至至少80亿美元。其中专业级超大型Super Duty车型是关键因素。相较于个人消费者可以获取大量免费服务，向企业客户销售软件也更为容易。

与此同时，电动汽车业务去年亏损47亿美元，公司预计今年亏损将扩大至50-55亿美元。换言之，如果福特停止销售野马Mach-E和F-150闪电等电动车型，并停止投资新一代产品研发，其调整后营业利润将提升50%。

福特与通用汽车面临着同样令人困惑的战略处境。其核心业务的强劲实力与特斯拉Cybertruck的有限市场覆盖，凸显了当前电动技术在皮卡和SUV领域的局限性。但放弃电动车也非可行选项——短期利润激增将伴随无法解决的长期发展问题。电池技术终将进步到足以支撑大型电动车辆。

这种矛盾心态体现在混合信号中。福特首席执行官吉姆·法利在周二的财报电话会上强调，只会推出一年内实现盈利的下一代电动车，这意味着部分产品将被推迟。但2024年福特仍计划将40%的资本支出投入电动技术（与去年持平），法利仍着眼于电动车增长机遇。

 “最终的竞争将集中在平价特斯拉与中国车企之间，”他表示。

混乱的转型期压制了福特和通用汽车的股价，二者市盈率分别不足7倍和5倍。推迟投资虽有利短期盈利，却也延后了投资者不再担忧其未来的那一天。

联系作者斯蒂芬·威尔莫特，邮箱：[email protected]