土耳其央行动荡不会使其偏离轨道——分析 - 《华尔街日报》

（摄影：Adem ALTAN / 法新社）（照片来源：ADEM ALTAN/法新社 via Getty Images）图片来源：adem altan/法新社/Getty Images尽管央行行长突然离职，土耳其似乎仍将坚持其更为紧缩的货币政策。这位行长启动了一系列加息周期，旨在应对该国失控的通货膨胀。

行长哈菲兹·盖伊·埃尔坎在上任不到一年后于上周五晚辞职，理由是针对她的媒体攻击。埃尔坎曾在美国高盛等银行担任高管，于去年六月被任命为行长。

在她的领导下，央行开始了一系列加息，将一周回购利率从她接手时的8.5%提高到今年1月的45%。这是自2021年以来首次提高关键利率，标志着转向更为正统的货币政策，希望通过收紧货币供应来抑制物价上涨并支持里拉。

咨询公司Capital Economics的高级新兴市场经济学家利亚姆·皮奇表示，失去埃尔坎是一个打击。

“她确立了自己作为可信政策制定者的地位，并在土耳其的政策转变中发挥了关键作用，”皮奇说。埃尔坎是由土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安在去年连任后任命的，当时他还更换了财政部长，因生活成本危机危及了他的选举前景。

埃尔多安此前曾向央行施压要求降息以促进经济增长，但人为的低利率导致了物价螺旋式上升和持续的货币危机。自2022年年中以来，里拉已贬值近一半，目前对美元汇率为30.54，而2018年初为3.70。

但埃尔坎的离任并不必然意味着政策将回归传统路线。接任者法提赫·卡拉汉曾任土耳其央行副行长，并在纽约联邦储备银行担任经济学家，其履历与埃尔坎相似。卡拉汉在就职声明中承诺，将维持土耳其货币政策的紧缩性，直至通胀率回落至5%的目标水平。

“我们已做好准备，在通胀前景出现恶化时采取行动，“卡拉汉表示。

土耳其中央银行在1月的最新政策会议上释放暂停加息周期的信号，称现行紧缩政策已足以抑制物价上涨。

皮奇指出，卡拉汉可能在本月下旬的央行会议上打破当前鸽派立场，通过再次加息来确立政策主张。周一公布的数据显示，受酒店住宿、医疗保健、教育及交通运输等服务行业通胀推动，土耳其总体物价水平在年初再度攀升。

“本月晚些时候重启加息周期的理由十分充分，这将强化央行抗击通胀的公信力，“皮奇分析称，但他同时表示加息概率仍然偏低，“现阶段…我们认为本月利率将维持不变。”

金融科技公司Conotoxia市场分析师巴托什·萨维茨基指出，真正的考验在于若通胀持续居高不下：“我们预计下半年价格压力缓解速度将显著放缓，土耳其中央银行保持政策独立性、坚守正统货币立场的决心将面临严峻挑战。”

写信给约书亚·柯比，邮箱：[email protected]；推特：@joshualeokirby