《华尔街日报》：科技巨头股票在狂飙后容错空间所剩无几

投资者在本财报季对科技巨头们提出了一个简单的要求：必须完美无缺。

过去一年，“壮丽七雄"科技集团一直是股市增长和利润的最大引擎。但上周其中五家公司交出强劲季度业绩后，投资者开始挑剔地选择嘉奖对象。

Facebook母公司Meta Platforms创下两年多来最佳销售增长，首次派发股息并将股票授权回购额度增加500亿美元。投资者报以20%的股价涨幅，周五创下历史新高。亚马逊表示强劲的假日消费推动利润飙升，股价上涨7.9%。

其他股票尽管业绩达标却表现不佳。谷歌母公司Alphabet、微软和苹果的利润与销售额均超华尔街预期，但由于关键业务部门表现不及分析师预期，股价依然下跌。Alphabet财报次日重挫7.5%，创下去年10月以来最差单日表现；苹果微跌0.5%，当周持续遭抛售。微软财报次日下跌2.7%，随后反弹收周涨1.8%。

“这是因为有太多人涌入——任何被认为‘这并非完全无懈可击’的东西，我们就会退出，”Principal资产管理公司全球股票首席投资官乔治·马里斯表示。

“壮丽七雄”股票在过去一年里飙升，推动力是押注它们将成为即将到来的人工智能技术繁荣的最大受益者。它们还帮助整个股市屡创新高：标普500指数在2024年初上涨了4%。（该集团中的其他股票是特斯拉 ，该公司上个月报告了令人失望的业绩，以及英伟达 ，该公司定于2月21日报告业绩。）

投资者本周将关注包括卡特彼勒和麦当劳在内的公司的新一轮季度收益，以及贸易逆差和美国服务业活动的最新数据。

分析师表示，科技行业最近的挫折表明，证明高估值的合理性将具有挑战性。

如果没有“壮丽七雄”，更广泛股市的收益看起来会糟糕得多。不包括特斯拉，“壮丽七雄”预计将报告第四季度收益增长62.8%。标普500指数中的其他494家公司预计将公布8.6%的下降。FactSet数据显示，总体而言，收益预计将增长1.6%。

投资者面临的核心问题：企业为构建新业务在人工智能领域的投入何时能转化为实际收入和利润？截至目前，这些公司的投资尚未显现明显成效。

科技股上周还因近期降息预期减弱而承压。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表态三月份降息可能性较低后，标普500指数周三下跌1.6%，创去年九月以来最大单日跌幅。不过随着数据显示美国一月就业增长远超经济学家预期，新增岗位数量激增，该指数在后半周有所回升。十年期国债收益率周五跃升至4.03%，创2022年9月以来最大单日涨幅。

部分投资者对上周的抛售潮处之泰然。

“除非基本面真正发生变化，否则我们不会对短期波动过度反应，“持有微软、Alphabet和亚马逊股票的Osterweis基金投资组合经理纳埃尔·法赫里表示。

FactSet数据显示，Alphabet股票在过去六个季度中有五次在财报发布次日遭遇抛售。但过去18个月该股累计上涨近50%，跑赢标普500指数逾20个百分点。同期微软股票则出现四次抛售情况。

微软上周股价下滑源于其Windows系统、游戏及设备业务的业绩不及预期。Alphabet则因占收入大头的广告销售额未达分析师预期而下跌。苹果在中国市场（其第三大市场）的收入与服务部门营收同样低于分析师预估。

部分投资者警告称，即便人工智能的发展符合市场预期，以高价买入科技股仍可能带来不佳的收益。

“叙事的好处在于其大体上真实，”Research Affiliates董事长罗伯·阿诺特表示，“但缺点在于这些预期已充分反映在股价中。”

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