"缩水式通胀"无处不在——从现实到网络 - 《华尔街日报》

1月18日，一架联合航空班机从洛杉矶国际机场起飞。图片来源：caroline brehman/Shutterstock若您未留意白宫的通告，容我告知：美国经济正处于绝佳状态，前所未有地好。股价与就业率飙升，通胀与房贷利率持续走低。欢乐时光再度降临。然而许多美国人仍感不满，原因何在？

一种解释是政府公布的通胀数据未能全面反映物价上涨。诚然，整体通胀率正接近美联储2%的目标，但这些统计数字可能具有误导性。

缩水式通胀（即支付相同价格却获得明显减少的商品分量）不仅出现在食品杂货区，更已渗透各个领域。美国人支付的商品价格或许与一年前相当，但实际获得的商品数量往往减少了。

以航空票价为例，劳工部消费者价格指数显示2023年机票价格下降9.4%。这看似利好，但需注意该指数计算中主要参考的是"最低可用票价"——通常由廉价航空公司提供，这类机票要求乘客额外支付随身行李费和经济舱选座费。乘客同时面临腿部空间缩减及饮品零食收费等问题。

廉价航空公司不断削减票价以吸引更多乘客，尽管传统航空公司也日益采用分项定价策略参与竞争。这就是为何您需额外支付50美元才能避免被分配到32B座位，再加30美元才能携带随身行李。部分美国人或许青睐差异化定价，但多数人不愿为原本包含在机票中的服务额外付费。

但请珍惜当下的"低价"机票，因为涨价潮即将来临。由于飞行员工会合约重新谈判，航空业人力成本正快速攀升。与此同时，低成本航空公司持续亏损。就连捷蓝航空自疫情爆发后也多数季度处于亏损状态。

企业不可能持续亏损而不作调整——至少在正常利率环境下如此。当资金成本低廉时，企业能以低成本借贷融资。许多公司曾亏本销售产品服务以争夺客户，就像十年前优步与Lyft等网约车平台的价格战。

可惜，零成本资金时代已终结，企业及其投资者正将盈利能力置于首位。这意味着涨价将成为必然。

以视频流媒体服务为例，多数平台长期处于亏损状态。去年秋季多家平台提价约20%，迪士尼+无广告版月费从11美元涨至14美元。然而消费者物价指数显示，过去一年视频订阅服务价格仅上涨2%。这该如何解释？

流媒体服务近期纷纷推出含广告的低价套餐。若不愿支付更高费用，用户将不得不忍受广告插播。这种"缩水式通胀"甚至波及到了您的亚马逊Prime会员——自1月29日起，该公司对无广告影视服务额外收取每月2.99美元（年费35.88美元），较标准会费溢价20%。

企业不可能永远亏损运营来补贴消费者，投资者追求利润也合乎资本逻辑，但这依然令人恼火。

同样烦人的是持续攀升的定期账单：前些年通胀主要由二手车等商品价格上涨推动，近期商品价格回落虽拉低了整体通胀，但美国人并不每月购置汽车家电，却必须持续支付医疗、车险和房屋保险等快速上涨的保费。

CPI数据显示，由于车辆维修、零部件、租赁及诉讼成本激增，车险费率同比上涨20.3%。由于需经州监管机构审批，保费上涨通常存在滞后性，而理赔成本持续攀升意味着涨价尚未见顶。

医疗机构正与保险公司重新协商合同，后者已开始转嫁成本压力。今年雇主健康保险保费预计将平均上涨6%，显著高于过去十年3%-4%的涨幅。雇主赞助计划的家庭平均保费去年已增长7%。

为何CPI数据显示自2022年12月以来健康保险价格下跌了27.1%？劳工部采用了一种复杂的方法计算健康保险通胀，该方法以保险公司留存收益作为价格替代指标。

通胀数据再次未能反映全貌。另一个例子是美联储青睐的通胀指标——个人消费支出指数——它考虑了所谓的替代效应。但当你因为买不起牛肉而改买鸡肉时，你仍然承受着通胀的影响。

自由派经济学家和民主党人正告诉美国人不必如此沮丧，因为整体通胀已经下降。保罗·克鲁格曼上周在《纽约时报》专栏的标题写道：“我们的经济并非’金发姑娘状态’，而是更好。“也许从商务舱的35,000英尺高空俯瞰确实如此——但当你挤在32B座位上时，感受就大不相同了。