英国央行维持利率不变 暗示今年将降息 - 《华尔街日报》
Paul Hannon
英国央行于周四维持利率不变。图片来源:Vuk Valcic/Zuma Press伦敦——英国央行维持其关键利率不变,但暗示今年可能会自2020年以来首次降低借贷成本,尽管可能不会如投资者预期的那样迅速。
英国央行的这一举措紧随美联储的类似转向之后,美联储周三表示正在考虑何时降息,但在维持利率稳定时暗示降息不会立即到来。上周,欧洲央行将其关键利率维持在历史高位,但为春季可能降息敞开了大门。
全球范围内,通胀率在疫情后的激增后正迅速下降。不同寻常的是,这并未以经济产出下降或失业率飙升为代价。随着借贷成本预计将下降,国际货币基金组织周二表示,今年全球经济可能会实现软着陆。
然而,尽管主要央行已暗示降息即将到来,但它们敦促投资者不要期待太多太快的降息。
周四,英国央行将其关键利率维持在5.25%,并删除了可能再次加息的警告,这是迄今为止最明确的信号,表明其正在为降息做准备。相反,它表示将“持续审查”关键利率维持在5.25%的期限。
英国央行行长安德鲁·贝利表示:“我们需要看到更多证据表明通胀将持续回落至2%的目标水平并保持稳定,才能考虑降息。”
一位政策制定者主张将基准利率下调至5%,这是自2020年3月新冠疫情席卷英国以来,货币政策委员会首次出现支持降息的投票。
瑞典央行周四同样释放降息信号,在维持基准利率不变的同时暗示可能在今年上半年进行首次降息。
英国央行是最早通过加息应对消费价格飙升的主要央行之一,当时疫情余波导致全球供应链陷入混乱。但2022年全年及2023年大部分时间里,英国通胀率始终高于其他发达经济体。
不过近几个月英国通胀率急剧下降,部分经济学家预计最早四月就能重返2%的目标值,届时家庭能源价格将大幅下调。工资涨幅放缓速度也远超政策制定者预期。
但英国央行决策层希望在确认通胀受控后再下调借贷成本,九位利率制定者中仍有两人在周四会议上投票支持加息。
货币政策委员会再次强调,若要使通胀率在未来数年稳定在2%,利率必须保持"足够长时间的限制性水平"。但需注意的是,即使央行政策利率下行,其实际限制性效应仍可能持续。
当通胀放缓而名义利率维持不变时,企业及其他借款人面临的实际利率将上升,从而加剧对经济的抑制作用。
“尽管衡量实际利率的方法多种多样,但都证实当前政策已处于非常紧缩的领域,”凯投宏观首席全球经济学家詹妮弗·麦基恩表示,“未来几个月通胀持续下降将导致这些实际利率指标进一步上升,除非名义利率被下调。”
这对英国央行而言是比美联储更紧迫的问题。尽管美国经济近几个季度快速增长,英国经济却停滞不前,且预计今年不会出现强劲复苏。
英国央行周四上调了对2024年的增长预测,但即便如此,目前预计国内生产总值仅增长0.25%。2025年,预计增速将加快至仍属温和的0.75%。
在其新的预测中,英国央行表示,目前预计通胀率将在第二季度降至目标水平,如果关键利率保持不变,两年后将远低于该目标。这是政策制定者预计今年将放松货币政策的另一个信号。
然而,英国央行还发布了基于投资者预期利率路径的预测。这些预期包括5月首次降息,年底关键利率降至4%。在这种情况下,英国央行预测两年后将高于其通胀目标。这表明政策制定者并不预期会像投资者预期的那样迅速降息。
政策制定者有新的理由需要小心行事。上周发布的调查显示,由于也门胡塞叛军对红海货船的袭击扰乱了来自亚洲的货运路线,英国企业1月份不得不等待更长时间才能收到零部件。
这些袭击事件促使众多货运公司选择更安全但更长且更昂贵的路线,即绕道非洲好望角。如果额外成本持续累积,可能会给英国带来新的通胀压力。
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