美联储主席鲍威尔在临近大选之际应对降息"敏感"政治议题——《华尔街日报》

对于美联储主席杰罗姆·鲍威尔而言，决定何时降息已经足够艰难：行动过早，通胀可能再度抬头；行动过晚，失业率恐将飙升。

今年的挑战尤为艰巨，因为他不得不在大选年的政治聚光灯下作出决策。

共和党领跑者、前总统唐纳德·特朗普的盟友已公开指责，美联储通过释放降息信号试图为拜登总统助选。

与此同时，白宫内外的一些民主党人则担忧，在美联储和政府双双误判通胀形势后，若央行过久维持高利率，或将危及现任总统的连任前景。

俄亥俄州民主党参议员谢罗德·布朗正敦促美联储尽快降息以降低住房成本。图片来源：Tom Williams/CQ Roll Call/Zuma Press参议院银行委员会主席、今年将面临改选的俄亥俄州民主党参议员谢罗德·布朗在周二致鲍威尔的信中，敦促其尽快降息以缓解住房压力。“限制性货币政策已非应对通胀的适宜工具，“他在信中写道。

“恪尽职守”

美联储官员坚称政治不会影响决策。“今年对美联储和货币政策而言都至关重要，我们全体成员都严阵以待，专注于履行本职，“鲍威尔在周三的新闻发布会上表示。去年十二月被问及大选年政治影响时，他曾强调：“一旦我们开始考虑这些因素——那我们就彻底失职了。”

这并未阻止外部分析人士推测，选举至少可能影响降息的时机。政治人物或许也有兴趣发声，哪怕只是为了提醒美联储及彼此——它正被密切关注。

尽管美联储的决策总能改变经济走向（进而影响政治结果），但今年由于通胀与利率走势的特殊性，这种影响可能被放大。2021年拜登就职后不久通胀首次飙升时，美联储认为通胀会很快消退，因此迟迟未将利率从近零水平上调。当它最终行动时，却以四十年来最快速度加息至23年最高位，力度惊人。

新罕布什尔州居民在一月总统初选投票后。图片来源：Kayana Szymczak/华尔街日报如今形势再度逆转：鲍威尔周三承认，过去六个月通胀显著放缓是"非常、非常积极的进展”，并称"通胀很可能继续下降”。

大选日影响经济

因此，尽管美联储周三将基准联邦基金利率维持在5.25%-5.5%区间不变，但为防止经通胀调整的实际利率上升，不久后几乎必定会降息。

降息的时机与幅度可能影响大选日的劳动力市场状况、通胀水平及消费者信心。“这次选举对鲍威尔而言将如同死胡同’。政治环境将变得极其恶劣，“芝加哥MBB资本合伙公司首席投资官马克·斯平德尔表示，“无论鲍威尔作何决策，特朗普都会攻击他。若美联储降息，他会说这是在帮拜登。”

自1990年代起，历任总统都避免公开批评美联储。比尔·克林顿总统的顾问团认为，强调美联储独立于行政体系之外对经济有利，进而也有利于政府执政。

特朗普打破了这一传统。他任命共和党人鲍威尔担任主席，当特朗普的贸易战引发市场动荡时，他持续抨击这位美联储主席并呼吁降息。2019年，在官员们判定通胀威胁不及预期严重后，鲍威尔带领同僚三度降息，几乎逆转了2018年的所有加息举措。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔正顶着大选年政治聚光灯制定货币政策。图片来源：Chip Somodevilla/Getty Images拜登基本延续了特朗普之前的传统，避免讨论美联储政策。与多数总统一样，他主要通过人事任命影响美联储——除再度提名鲍威尔外，拜登还任命了数名美联储理事会成员。

选举年的先例

美联储在大选年调整利率并不罕见。2004年，当乔治·W·布什总统寻求连任时，央行从历史低点开始加息；2012年巴拉克·奥巴马总统竞选连任期间，美联储启动了债券购买刺激措施。2020年新冠疫情暴发时，它又大幅降息并重启债券购买。

多位前美联储官员强烈反对政治因素会影响今年央行降息时机或速度的说法。“我可以明确告诉你，这不会影响讨论，“2011年至2023年担任堪萨斯城联储主席的埃斯特·乔治表示，“委员会已经达成共识，实现经济软着陆和抑制通胀事关重大。”

乔治指出，美联储官员将特别关注沟通方式，因为机构内部"都敏锐意识到，在大选年，人们会透过政治视角解读美联储行动”。例如，若美联储在经济稳健增长时降息，“他们必须非常清楚地解释为何这是正确举措，以明确这不是政治判断，“耶鲁管理学院教授、前美联储高级经济学家威廉·英格利希表示。

对于立场最坚定的党派人士，鲍威尔可能难以说服他们相信美联储不受政治驱动。但他或许可以说服那些关键人物。在任期内，鲍威尔与两党议员保持密切关系，并频繁公开讲话展示美联储的超然立场。“鲍威尔是我们长期以来最具政治敏锐性的主席，“曾合著美联储与国会及白宫关系史的斯平德尔评价道。

斯宾德尔表示，这可能会预先化解那些指责美联储在评估其政策决策时未以数据为依据的说法。

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