美联储暗示可能降息但非迫在眉睫 利率维持不变——华尔街日报

美联储表示，实现就业和通胀目标的风险正趋于更好的平衡。图片来源：Farrah Skeiky/华尔街日报美联储正式转变了利率前景，为未来几个月若确信通胀风险消退时降息提供了灵活性。

如预期所料，美联储将基准联邦基金利率维持在5.25%至5.5%的区间不变，自7月以来一直保持在这一水平。

美联储在政策声明中表示，“实现就业和通胀目标的风险正趋于更好的平衡”，并概述了经济前景的变化如何可能促使对目标区间进行"调整"。与自六个月前上次加息以来官员们一直坚持的"进一步收紧"或加息的表述相比，这是一个更为中性的描述。

与此同时，美联储暗示，其前景的转变不应意味着即将降息。“委员会预计，在更有信心通胀持续向2%迈进之前，降低目标区间是不合适的，“声明称。

去年12月，大多数官员预计，如果通胀继续逐步下降至2%的目标，且经济增长稳定但不突出，他们今年可能会降息三次。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于美国东部时间下午2:30召开新闻发布会，届时他可能详细阐述官员们如何看待经济风险以及未来几个月降息的可能性。

随着周三的决定，美联储已连续四次政策会议将基准联邦基金利率维持在稳定水平。他们从2022年3月开始将利率从接近零的水平上调，并在2023年7月最后一次加息，达到2001年以来的最高水平。

近几个月经济增长比美联储官员预期的更为强劲，这可能使其中一些人对宣布战胜通胀持谨慎态度。但价格压力和工资增长持续降温，表明通胀下降速度可能比官员们预期的要快一些。

根据劳工部周三公布的数据，2023年底工资增长放缓。美联储认为最全面的薪酬增长指标——就业成本指数显示，私营部门第四季度薪酬同比上涨4.3%，为两年半以来最小涨幅。

央行官员们正试图平衡两个风险：一是他们放松政策行动过慢，经济在高利率的重压下崩溃，导致数百万人失业；二是他们过早过度放松政策，导致通胀重新加速。

一年前，许多经济学家预计美联储官员将不得不将利率提高到足以造成足够闲置（如失业工人和闲置工厂）以显著减缓通胀的水平。但供应链的恢复和劳动力涌入在去年下半年抑制了工资和价格上涨，而没有造成广泛的疲软。

美联储通常在经济活动急剧放缓时降息，但官员们开始考虑在经济增长稳健的情况下也可能降息的情景。这是因为随着通胀下降，如果名义利率保持不变，经通胀调整后的"实际"利率将会上升。

鲍威尔此前曾表示，央行将在通胀达到美联储2%目标之前开始降息，以防止实际利率变得过度限制性。

去年12月，鲍威尔称美联储的政策利率已"深入限制性领域”。自那次会议以来，通胀持续下降。根据美联储青睐的指标，剔除波动较大的食品和能源价格后，12个月通胀率在12月降至2.9%，较10月3.5%的水平（央行上次会议时可获得的最新数据）有所回落。

“当前政策立场已不符合通胀背景。审慎的做法是回归中性设置，“前纽约联储官员、现PGIM固定收益公司首席全球经济学家达利普·辛格表示，这种中性利率既不会刺激也不会抑制经济活动。

“等待可能带来严重代价却收效甚微。拖延越久，风险积累越大，“他说。

部分经济学家指出，消费支出和企业投资的强劲表现表明当前利率可能不像过去那样具有限制性。但辛格认为，尽管中性利率已从十年前的约2.5%升至本十年的3.5%，名义利率仍然过于紧缩。

部分官员表示，尽管他们预期通胀将持续回落，但目前对降息并不感到紧迫。美联储理事克里斯托弗·沃勒在一月初曾表示：“鉴于经济表现良好，我们可以从容确保决策无误。“他解释道，只要经济活动保持稳健，具体在哪次会议上降息并不关键，因为美联储每六周就会召开一次政策会议。

近日，利率期货市场的投资者预测美联储在3月19-20日下次会议上降息的概率约为50%。根据芝商所集团周三数据，到随后的4月30日至5月1日会议时至少降息一次的概率已超过95%。

周三早盘国债收益率下跌，此前纽约社区银行公布第四季度亏损并大幅削减股息，再度引发市场对地区银行健康状况的担忧。该银行去年收购了已倒闭的签名银行。其股价午盘暴跌35%，拖累地区银行指数下挫逾3%。

记者尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]