招聘放缓会促使美联储很快降息吗？——《华尔街日报》

美国雇主目前并未大规模裁员，这无疑是件好事。但与此同时，招聘规模也持续低迷，这又令人略感忧虑。

劳工部周二数据显示，经季节性调整后，12月有162万员工遭解雇，较11月的153万有所上升。这使得裁员率维持在就业人口的1%。在疫情前可追溯的20年数据中，裁员率从未如此之低。

该数据与劳工部每周公布的初请失业金人数极低水平相吻合，表明就业市场仍保持健康态势，就业持续增长。

这正是美联储政策制定者周三会议后可能不急于释放降息信号的部分原因。但内部而言，低迷的招聘水平或许仍让他们感到些许紧迫。

周二报告显示，12月经季节性调整后的招聘人数为562万，高于11月的555万。由于招聘量超过因各种原因离职的员工数，这与就业增长趋势一致。但该数字仍低于2019年584万的月均值，更远低于2022年643万的水平。在疫情前时期，上次招聘率（招聘人数占就业人口比例）低至12月3.6%的情况还要追溯到2017年4月。

雇主们暂缓招聘却未大规模裁员的原因多种多样。而在美国这样庞大的就业市场中，这些因素正不同程度地同时发生。

美国雇主12月的招聘量较11月有所增加。图片来源：Nam Y. Huh/美联社许多雇主对现有员工规模感到满意，除非员工离职或退休，否则无需招聘。另一些雇主希望扩充团队，却苦于找不到符合其薪资标准的合格人选。还有些企业虽有扩张意愿，但因对经济前景存疑而迟迟不敢招人——这种情况下，经济衰退担忧的消退或将转化为招聘需求的上升。

但还有一类"劳动力囤积"型企业：它们本欲精简人员，却因疫情期间的招聘困境心有余悸，担心未来业务复苏时将难以觅得合适人才。现有证据表明这种现象确实存在。旧金山联储经济学家发现，雇主可能正通过调整工时来替代裁员。部分职位的季节性波动较疫情前减弱，同样暗示着劳动力囤积现象。

招聘低迷之所以令人担忧，部分原因在于它造成了一种局面：即使裁员人数无需大幅增加，劳动力市场也可能停止就业增长。若这种情况发生，美联储决策者将迅速陷入困境，迫使他们从"或许可以小幅降息"的立场，急转为"必须大幅快速降息"。

为避免陷入这种被动局面，可能成为美联储选择尽早而非推迟降息的原因。

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