中国股市补救新举措仍属小幅调整——《华尔街日报》

上海浦东陆家嘴金融区全景。图片来源：HECTOR RETAMAL/法新社/盖蒂图片社中国暂停限售股出借是近期一系列提振股市信心的小型举措之一，但分析师认为这些措施长期来看难以化解市场动荡的根本压力。

在中国股指跌至五年低点后不久，监管部门决定全面暂停限售股出借，此举通过增加做空难度可能对部分个股产生短期利好，缓解抛压。

IG市场分析师Hebe Chen表示，该措施短期内提供了"额外支撑层"，但若期待这项限制带来长期效益则"过于乐观"，因其未解决市场对中国整体经济前景和政策的失望情绪。

中国证监会上周末宣布这一限制措施，称旨在让"各类投资者有更多时间消化市场信息，营造更公平市场秩序"，并表示将"严厉打击"投资者利用融券减持套现等违规行为。

这是对去年已实施政策的延伸——当时已禁止高管和核心员工通过战略配售获得的限售股出借。限售股通常作为员工薪酬或IPO时向基石投资者等对象发行，虽对出售时间设限，但持有人可出借给他人用于卖空等交易，变相实现减持。

光大证券国际证券分析师Kenny Ng表示，新规暂时叫停了这一做法，“有助于减轻市场抛压”。

当前中国股市表现位居亚洲最差之列。今年以来，上证综指和深证成指分别下跌4.9%和13%。

Ng认为后续可能出台更多维稳措施。他表示：“我们看到自去年下半年以来内地积极推动资本市场发展，当前政策符合这一趋势。”

监管机构还计划在3月实施另一项抑制做空的改革——将融资融券市场化申报由实时处理调整为次日处理。

盛宝银行大中华区市场策略师Redmond Wong指出：“这将增加借股做空的操作难度。”

上海正策律师事务所证券律师董毅智表示，该政策旨在重建投资者信心并维护“整个资本市场”，但由于涉及资金规模较小，对股市影响可能有限。

“当前市场最缺乏的是信心，”他说，“监管层正试图传递‘我们在护市’的信号。”

记者Tracy Qu联系方式：[email protected]；记者Jiahui Huang联系方式：[email protected]