欧元区可能已陷入衰退 但最糟糕时期或已过去——《华尔街日报》

2024年1月19日拍摄于布鲁塞尔。图片来源：西蒙·沃尔法特/法新社/盖蒂图片社欧元区预计在2023年下半年已陷入轻度衰退，但改善的调查数据、强劲的就业市场以及降息预期表明，这个由20个国家组成的集团最糟糕的时期可能已经过去。

欧元区第四季度国内生产总值(GDP)数据——显示其经济增长还是收缩——将于格林尼治时间周二10:00公布。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预计将下降0.1%，与前一季度持平。衰退通常被定义为连续两个季度的负增长。

欧元区的许多困难源于其最大经济体德国。该国的数据机构在1月初的初步统计中几乎证实，该国在下半年进入了衰退，称第四季度GDP下降了0.3%。

这个拥有约8300万人口的国家一直受到全球对其关键制造业产品市场需求下降的影响，尤其是来自中国的需求，并且在俄罗斯全面入侵乌克兰后不得不摆脱对廉价俄罗斯能源的依赖。德国还面临着脆弱的联合政府，该政府在预算问题上一直争执不休，以及向可再生能源的长期转型。

然而，Investec经济学家桑德拉·霍斯菲尔德(Sandra Horsfield)在一份研究报告中表示，乌克兰战争开始后出现的能源价格冲击意味着，欧元区迄今避免衰退标签实际上应被视为一种成功。《华尔街日报》调查的经济学家预计，法国和西班牙的经济在第四季度有所增长，而比利时公布的数据显示该国GDP增长了0.4%。

“我们确实认为欧元区的好时光即将到来，”霍斯菲尔德表示。

“德国自身可能会挣扎更长时间，尤其是在宪法法院意外要求加大力度平衡预算、导致财政紧缩加剧的压力下。但通胀消退将提升紧张劳动力市场中的实际购买力，降息也应该会有所帮助，”她补充道。

货币市场预计欧洲央行将在4月首次降息，但其行长克里斯蒂娜·拉加德在上周的货币政策会议上强调，政策制定者现在讨论降息还为时过早。

根据ING高级经济学家伯特·科尔金的数据，欧元区仍受困于商品和服务需求低迷，几乎没有即将复苏的迹象。

然而，他在一份报告中写道，1月份关键数据——综合采购经理人指数（衡量服务业和制造业情绪）的改善显示出经济谨慎触底的迹象。上周公布的数据显示，该指数从12月的47.6微升至1月的47.9。科尔金表示，特别是订单收缩速度放缓表明最疲软的时刻可能已经过去。

“这是否足以显示第一季度GDP正增长，取决于2月和3月的表现，”他说。

然而，美国商务部周四表示，即使2024年初欧元区经济略有扩张，也远远落后于美国经济——美国第四季度GDP增长3.3%。因此，欧元区即使在恢复稳定增长后，可能仍将继续面临竞争力问题。

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