《华尔街日报》用8张图表展示：企业与消费者借贷回暖

全美范围内，信贷再次自由流动。

作为抵押贷款和企业债券等债务成本基准的美国国债收益率，已从多年高位回落。企业和个人发现借贷变得更容易，许多人正在积极行动。

投资者常将信贷市场视为经济健康晴雨表，因此市场反弹让人们燃起希望：美国或能继续避开长期担忧的经济衰退。

最新数据一览：

利率下行

尽管美联储尚未降息，但投资者预期今年晚些时候将启动降息。这推动了国债收益率下跌。

与此同时，投资者对持有企业债券（而非超安全资产）所要求的风险溢价降低，进一步压低了企业融资成本。

企业债复苏

利率下降助推投资级企业债券发行激增，今年迄今发行速度接近历史峰值。

高风险反弹

高风险企业也重启发债，这对投资者而言是个积极信号——低评级企业的困境往往预示更广泛的经济问题。

2022年利率开始上升时，投机级债券发行量曾骤降至涓涓细流，但去年开始回升，因部分企业不得不以更高利率发行新债来偿还到期债务。

安全性降低

为吸引投资者并降低成本，许多企业最初发行了有担保债券，这类债券在破产清算时享有优先权。

但最近，新发行投机级债券中有担保债券的比例急剧下降，表明借款环境正转向更有利的方向。

贷款激增

债务市场活动的复苏在投机级企业贷款市场中更为明显。

新交易主要来自一批降低现有贷款利率的企业。同时，用于筹集新资金的贷款量也在稳步上升，包括用于向公司所有者支付股息的贷款。

银行放宽政策？

借贷条件的改善已延伸至企业债务市场之外。

去年有几个月，投资者担心硅谷银行倒闭引发地区银行业动荡后，中小企业将面临信贷紧缩。但最近数据显示，收紧贷款标准的银行比例有所下降。

消费者信心

消费者近期也增加了借贷，利率下降甚至刺激了购房抵押贷款申请量激增。本月，由信用卡和汽车贷款等多种债务支持的资产抵押证券发行量大幅上涨。

卡森集团（Carson Group）的全球宏观策略师索努·瓦尔盖塞表示，投资者长期以来一直担忧经济衰退，以至于很难想象经济和信贷市场可能正处于增长与扩张周期的起点而非终点。

尽管如此，他仍表示：“许多动态看起来都像是周期初期。”

请致信萨姆·戈德法布，邮箱：[email protected]