当我停止关注股市时学到的——《华尔街日报》
Jason Zweig
插图:亚历克斯·纳鲍姆我刚上演了一出"瑞普·凡·温克尔式沉睡"——或许你也该试试。
结束著作休假后,我重返《华尔街日报》的常规岗位。这段漫长 hiatus 让我远离市场的日常喧嚣,得以从更宏大的历史维度和心理学视角审视投资理念。
就像华盛顿·欧文小说中那个沉睡20年后醒来的角色,我回归的世界既焕然一新又诡异熟悉。这次市场休眠后归来最妙的是,发现包括我自己在内的诸多预测多么可笑。其次则是从未受诱惑依据这些预测行动的满足感。
当我最后一篇常规专栏于去年5月26日发布时,标普500指数当年已上涨10.3%——恰好吻合美股长期年均回报率。“不如就此宣布今年收官”,我记得当时这样喃喃自语。
那是我最后的记忆片段。从那天到本周,我屏蔽了股票、债券、大宗商品和经济指标的日常波动噪音。
你说什么?标普指数7月至10月暴跌超10%,纳斯达克综合指数重挫逾12%?然后又在疯狂三周内收复全部失地?
我从未注意到。
你说10年期国债收益率,在我离开时是3.8%,10月飙升至4.99%,随后迅速逆转,几乎一路回落,到年底跌至3.9%?
在图表上,它看起来像火山的横截面。我完全没有察觉。
当我离开时,投资者和分析师们痴迷于猜测美联储最终何时以及会降息多少次。
他们现在依然如此。
他们的猜测大多错了——而且可能还会继续错下去。
市场之神无视我是件好事,他们一向如此。尽管我认为五个月10.3%的回报对一整年来说已经足够,但标普500指数2023年最终上涨超过26%,包括股息在内。
当你不每天关注市场时,你终于可以毫无疑问地看清,你原本预期会发生的事情并没有发生。意料之外的事情发生了。
如果你告诉我10月中东会爆发战争并持续数月,我会感到悲伤但并不意外。如果你补充说原油价格——在短暂飙升后——2023年底的价格比我离开时还要低,我会感到震惊。
5月时,我已经怀疑英伟达——当时2023年上涨了167%——是否涨得太快太猛。这家处于人工智能热潮前沿的计算机图形巨头,自那以来又上涨了58%。
我并不是说新闻不重要,或者天哪——你应该停止阅读《华尔街日报》。
我想说的是,对新闻做出反应——甚至觉得你应该这样做——可能会毒害你的投资组合,并让你的生活变得糟糕。
如果你因为新闻头条而忍不住要对投资组合做出剧烈调整,那么模拟我的市场休假可能会对你有所帮助。
你可能无法消失七个月,但你可以假装自己做到了。加州大学洛杉矶分校的心理学家哈尔·赫什菲尔德(Hal Hershfield)是《你的未来自我:如何让明天在今天变得更好*》*的作者,他敦促投资者“利用心理时间旅行的工具,摆脱当下的暴政。”
他的意思是,设想你明天会对今天的行动有何感受,可以帮助你今天避免过度反应。
心理时间旅行的一个工具是给未来的自己写一封信,并让未来的自己回信。
假设你无法停止阅读关于人工智能的新闻,认为它比大多数投资者想象的潜力更大,并希望将你在英伟达的投资比例从5%提高到25%。相反,假设新闻头条让你非常担心你支持总统候选人会落选,以至于你想把所有钱都换成现金。
在给未来自己的信中,详细说明你计划做什么,为什么你认为这有道理,以及你预见到什么结果。
在来自未来自己的信中,想象现在是一年后,你正生活在那个决定的后果中。英伟达的股价是否绑架了你的快乐?你是否因为将投资组合转为现金而面临巨额税单?你是否担心退休金不够用?如果你之前的自己没有对新闻做出反应——或过度反应——你的生活会有什么不同?
关于此类信件的通用模板,请参阅消费者金融官网上的“未来自我工具”。consumerfinance.gov。
研究表明,这种方法能帮助你避免做出日后可能后悔的决定,并可缓解负面新闻引发的焦虑。
我长期认为财务顾问应推广此方法,以帮助客户做出深思熟虑且持久的决策。现在我认为,个人也值得尝试。
联系杰森·茨威格,邮箱:[email protected]