中国降准难解长期经济隐忧——《华尔街日报》

人们走过北京中央商务区的一处建筑工地。图片来源：王钊/法新社/盖蒂图片社中国人民银行本周政策宽松的时机和规模可能令投资者感到意外，并为股市提供了亟需的提振，但此举对解决长期经济担忧作用不大。

澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示，中国央行行长首次在新闻发布会上宣布下调银行存款准备金率，表明当局"对放松货币政策非常认真"。

但杨宇霆补充说，周三的降准看起来像是中国高层官员最近发出的其他信号，目的是提振市场情绪，而不是解决拖累股市下跌的通缩潜在风险。

他说，这无法解决世界第二大经济体的通缩压力问题，“中国需要避免日本失去的十年情景”。

此次降准正值中国内地和香港股市今年开局不利之际。

沪深300指数(CSI300)是衡量深圳和上海上市最大公司的指标，1月份下跌2.6%，而香港恒生指数(Hang Seng Index)尽管本周迄今上涨5.9%，但仍下跌4.9%。投资者对中国经济面临的一系列风险感到担忧，从外资外流和房地产长期低迷，到通缩风险和经济增速放缓。

分析师表示，周三公布的降准措施与中国人民银行其他政策（包括帮助部分房地产开发商获得贷款的新政策）可能不会直接影响消费者，但可能有助于提振特定行业并缓和股市的悲观情绪。

花旗分析师张云和阿兰·陈指出，降准或缓解市场对银行净息差压力及房地产资产质量风险的担忧，银行股可能因此受益。他们在研究报告中写道，降准还可能推动中国银行股重估，并进一步恢复投资者对中国前景的信心。

尽管如此，在高利率和市场情绪低迷的背景下，银行仍面临贷款需求不足的挑战。

恒生银行首席经济学家王丹表示，私营企业仍面临较高的实际利率，低成本融资主要流向国有企业或大型民营企业。

她表示：“北京的政策基调仍是稳定而非刺激市场。”

Oanda分析师黄凯文认为，任何流动性注入都需要配合财政刺激或直接补贴，才能提振消费者和企业信心。

他表示：“从长远来看，目前仍无法明确判断中国和香港基准股指是否已触及重要的底部拐点。”

澳新银行的杨宇霆指出，中国需要解决宏观经济问题，特别是提振私营部门信心和房地产行业的长期前景。

“目前宣布的措施似乎还不够，”他说。“这就像止痛药，而非经济的解药。”

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