美联储无论采取何种行动，都面临卷入政治漩涡的风险——《华尔街日报》

每当涉及美联储政策制定时，阴谋论便层出不穷。图片来源：Joshua Roberts/Reuters独立于政治之外的困境在于，表象至关重要。你不仅需要真正独立，还必须看起来独立——即便这会改变你原本可能采取的行动。

许多投资者认为，美联储可能被迫在三月降息，赶在大选竞选活动全面展开前启动降息周期。

尽管就业与通胀数据强于预期，且美联储政策制定者多次反驳即将放松政策的预期，但交易员仍押注三月降息概率五五开，这背后正是美联储规避政治争议的意愿使然。

对美联储动机的猜疑不可避免：它手握重权，但我们只能相信其行使权力是为国家整体利益，而非党派私利。阴谋论因此大行其道。2021年两位地区联储主席因股票交易风波辞职（尽管调查显示其未违反美联储规定）进一步削弱了公众信任。

从某种角度看，认为美联储能超脱党派政治实属天真。前任主席耶伦现任拜登政府财政部长；现任副主席布雷纳德在奥巴马时期担任财政部副部长，辞职后执掌拜登的国家经济委员会；现任主席鲍威尔则是老布什任内的财政部副部长。财政部虽非政府中最具党派色彩的部门，但其领导者难免带有政治烙印。

在另一层面上，保持无党派形象的必要性显而易见。美联储过去在避免党派倾向方面做得很好——即使在前总统唐纳德·特朗普对鲍威尔及其2018年加息举措发起持续批评攻势期间也是如此。

“我们不考虑政治事件，"鲍威尔在去年12月强调，“我们不考虑政治。我们只考虑对经济最有利的决策。”

历史会议记录显示这种说法基本属实。在大选年，美联储确实花大量时间讨论政治——但至少公开记录显示，其目的并非试图影响选举结果。相反，选举不确定性被作为可能抑制消费者信心的因素进行讨论。选举结果之所以重要，是因为胜选方可能导致（至少半数选民）家庭支出激增。政策制定者在历届大选前也常担忧，无论谁当选，政客都可能持续超额支出。既然政治会影响经济，美联储就不得不予以关注。

2021年美联储主席杰罗姆·鲍威尔与财政部长珍妮特·耶伦共同出席参议院听证会。图片来源：凯文·迪奇/PRESS POOL美联储政策讨论曾直接受选举时间影响。1984年罗纳德·里根总统连任竞选前夕，纽约联储主席安东尼·所罗门（主张暂缓宽松以避免政治嫌疑）与主席保罗·沃尔克存在分歧。“我会坚持政策中立，“根据美联储官方记录，沃尔克当时表示。最终利率在选举前如期下调。

这一切之所以重要，是因为今年降息的时机和规模是投资者争论的最大焦点之一。如果美联储因大选感到必须推迟降息，将令市场失望，导致债券收益率上升，并很可能打击股价。

密切关注美联储的人士对其受政治影响的程度意见不一——但几乎所有人都认为，如果降息在年初就已启动，关于政治化的指责将毫无杀伤力。

高盛首席经济学家简·哈祖斯表示：“如果我们是在争论9月还是11月启动降息周期，我会更担心政治因素的影响。但我认为届时降息很可能已在进行中，如果已经启动，我认为这就不是大问题。”

曾在特朗普政府担任国家经济委员会主任、现任IBM副董事长的加里·科恩，则聚焦于政治影响在表象与现实之间的差距。

“这看起来会像政治操作吗？现在看起来是否已有点政治意味？有人可能会说，政策转向会议的时间安排本身就已显得有点政治化，“他指的是去年12月鲍威尔松口可能降息的时刻。

但科恩相信美联储会专注于经济。“如果你真正履行美联储理事的职责，就应该忽略大选因素，“他说。

美联储面临的危险在于，在当今高度党派化的环境中，无论其做什么都可能被视为选边站。特朗普已经打破了政客不公开试图影响美联储的惯例，而他在共和党初选中的压倒性优势表明他可能再次这样做。

政策制定者无疑会谨慎行事以展现独立性——但投资者们将围绕他们是否因此采取了不同行动展开大量讨论。

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