习近平在中国股市扮演克努特国王的角色——华尔街日报

中国国家主席习近平（摄影：Matthew WALSH，图片来源：NOEL CELIS/AFP via Getty Images）图片来源：noel celis/法新社/盖蒂图片社据野史记载，11世纪英格兰国王克努特曾将王座搬至海边试图喝退潮水，实为向群臣展示人力不可为。而如今21世纪的中国国家主席（实际上的君主）习近平似乎认为能对中国股市发号施令。这让人想起克努特的智慧。

彭博社报道称，北京可能即将动用约2万亿元人民币（2800亿美元）资金救市，以支撑内地和香港股市。该计划要求国有企业将境外留存资金调回用于购买股票。此前中国最高行政机关国务院于周一明确要求官员采取更多措施稳定市场。

这种担忧不难理解。自2021年1月以来，沪深300指数已累计下跌约42%，同期香港恒生指数跌幅达48%。

理性解释并不匮乏：房地产行业持续信贷紧缩抑制了购房需求及相关产业（这些领域曾占GDP比重高达三分之一）；严苛的疫情封控后经济始终未完全复苏；外资企业正将更多产能转移出中国以规避政治风险；人口结构衰退已然开始。

在股市方面，习近平主席定期对科技巨头等行业进行打压，而这些行业本应成为国内股市的中流砥柱。投资者永远无法预料下一家热门企业何时会面临监管审查，或是高管突然失势消失数月甚至更久。香港初现的民主法治遭到压制，正将投资者从该地区市场吓退。

这类事态发展在任何市场都会造成寒蝉效应，但北京对中国金融体系的管控方式使情况雪上加霜。共产党虽允许股市开放，却不让其像西方市场那样运作。党组织对企业管理自上而下的普遍干预，使股票市场无法真正发挥企业控制权市场的作用。

加之多年来对外资金融机构忽冷忽热的态度，导致能够为散户提供更好投资机会、同时为市场增加稳定性的机构工具发育不良。中国储户因此往往将股市视为赌场，而非长期投资的可行渠道。

值得注意的是，中国国内股市似乎并未吸纳那些不再涌入房地产的家庭储蓄。这些资金很可能正通过地下渠道外流——近期《华尔街日报》和《纽约时报》关于利用加密货币向美国转移资金的报道便是明证。

共产党救市的主要目标，似乎是在已受房产贬值冲击的中产阶级遭受更大损失前稳定市场，或防止金融体系其他环节崩盘。但中国股市近年来的下跌折射出更深层的问题，任何"命令涨潮"式的行政手段都无力解决。中国真正需要的经济救援，是习近平放松党对经济的政治控制。

出现在2024年1月24日的印刷版中，标题为’习近平扮演克努特国王’。