《华尔街日报》：市场仿佛在重演1939年的狂欢

1月19日，交易员们在纽约证券交易所内工作。图片来源：Spencer Platt/Getty Images以下是2024年开年至今全球发生的一些事件：

伊朗支持的胡塞武装加强了对红海西方航运目标的袭击。美国与英国以导弹打击胡塞控制的也门地区作为回应，并警告若袭击持续将升级行动。

伊朗伊斯兰革命卫队对伊拉克和叙利亚目标发动袭击，声称针对以色列情报设施，但险些击中美国设施。以色列清除了叙利亚境内的伊朗间谍。德黑兰向巴基斯坦境内所谓恐怖分子基地发射导弹。拥有核武器的巴基斯坦以同样方式回击并警告局势可能升级。

以色列持续推进对加沙哈马斯的攻势，而对该恐怖组织的支持似乎在中东及其他地区蔓延。以军击毙黎巴嫩南部一名真主党指挥官。

在台湾，一场被中国共产党称为“战争与和平”之选的选举中，人民选出了北京视为战争派的赖清德。

朝鲜领导人金正恩宣称该国不再寻求与韩国和平统一，并开始将首尔称为国家的“头号敌人”。

随着乌克兰战争即将步入两周年，普京向波罗的海国家发出威胁，北约某成员国高级官员表示联盟预计五到八年内将与俄罗斯开战。

这一切恍如末日降临——即便不是真正的世界终结，至少与叶芝那首著名诗篇形成强烈共鸣：一战刚结束时写下的分崩离析、中心难再维系，暗示着更大灾难将至的抒情预言。上周在爱荷华州，我们见证了另一种形式的降临，这次同样拖着缓慢步伐，向新罕布什尔州蹒跚而去。

而这一切都发生在一月。

唯有达拉斯牛仔队履行了他们的职责，再次为弱旅送上大礼，维系着某种常态感。

一个重大信号表明世界运转如常：金融市场延续去年末的涨势，标普500指数周五收盘创历史新高，利率温和下行，尽管中东动荡但油价保持平稳，主要经济体有望避免衰退的乐观情绪正在蔓延。

世界看似处于二战边缘，投资者却想如1939年般狂欢。

在这不稳定的基点上，我们展望这个被多数人认为至关重要的年份——上周瑞士达沃斯世界经济论坛的参与者们称之为"经济软着陆与地缘政治硬着陆并存之年"。

金融经济情绪与政治现实的分歧并非新鲜事，甚至合乎逻辑。历史上多次出现战火纷飞时经济增长、市场繁荣的景象。

我从不质疑市场（正如有人所言，市场的非理性可能比我保持偿付能力的时间更长），但"通胀已死"的狂欢似乎确实过头了。若出现更多迹象表明抗通胀战役尚未取胜，对美联储多次降息的预期恐将落空。

更大的问题在于地缘政治动荡是否会扰乱经济秩序。

这种可能性显而易见。中东战事可能升级，引发油价飙升，重燃通胀并抑制需求。红海航运遇袭可能大幅推高贸易成本，进一步破坏价格稳定。某地若爆发核冒险——即便最乐观的多头恐怕也难以承受。

从达沃斯论坛上对美国现状无休止的忧虑来看，国际社会似乎担忧这种循环反馈将导致唐纳德·特朗普在11月大选中获胜，这一结果将给地缘政治稳定带来更沉重打击。

但当前地缘政治前景黯淡，很大程度上源于拜登政府展现的软弱：未能威慑伊朗（这解释了我们清单上的多个事件）；对乌克兰这个"关乎全球安全"的代理人能否取胜缺乏信心；在以色列与哈马斯的战争及长期安全问题上摇摆不定。

我毫不怀疑特朗普再度执政可能加剧国内政治动荡，为本就不确定的世界增添变数。但对我们的对手而言，或许早该让他们面对美国意图的不确定性，而非继续确信当前政府的无能绥靖。