金融服务综述：市场话题 - 《华尔街日报》

图片来源：卡洛·阿莱格里/路透社最新金融市场动态聚焦金融服务板块。道琼斯通讯社独家报道，美东时间4:20、12:20及16:50独家发布。

格林尼治时间08:04——马来亚银行证券（泰国）分析师在研究报告中指出，TMBThanachart银行可能从税收优惠和净息差提升中获益。该机构将其股票评级从"持有"上调至"买入"，目标价从1.75泰铢调升至2.00泰铢。由TMB银行与Thanachart银行合并而成的TMBThanachart银行，已利用Thanachart银行投资亏损产生的税收优惠，使得2023年无需缴纳企业所得税，分析师预估其155亿泰铢税收优惠可持续使用至2027年第一季度。分析师补充称，得益于剩余税收优惠，合并后的银行在资产质量管理和利润表现方面更具灵活性。该股当前上涨5.9%至1.79泰铢。（[email protected]）

格林尼治时间02:59——大华继显分析师在研究报告中表示，由于2024财年上半年证券总成交金额与成交量下滑，新加坡交易所的现金股票与股票衍生品业务料将表现疲弱。该券商预计新交所2024财年上半年现金股票业务收入同比下滑7%，主要受交易清算收入及平均清算费率下降拖累。分析师估计，新交所2024财年上半年股票衍生品总成交量下滑主要受富时中国A50指数期货交易量同比减少9.3%影响。大华继显将目标价从10.46新元微调至10.42新元，维持"持有"评级。该股当前上涨1.0%至9.71新元。（[email protected]）

格林尼治时间02:14 – 联昌国际集团的泰国子公司可能受益于该国相对稳定的政治环境，丰隆投行分析师Chan Jit Hoong在一份报告中表示。他认为，私人支出的增加加上出口和旅游业的复苏可能支持泰国的经济增长，并可能为联昌国际带来更高的贷款增长。他表示，鉴于泰国央行可能维持其关键政策利率不变，联昌国际的净息差也可能保持在当前水平。他补充说，在近期股价上涨后，联昌国际的风险回报状况看起来平衡。丰隆维持对该股的持有评级和目标价6.20马来西亚林吉特，该股目前下跌0.7%，报5.97马来西亚林吉特。([email protected])

格林尼治时间01:17 – 仅基于宏观前景，Jarden分析师Carlos Cacho和Jeff Cai倾向于超配澳大利亚银行股。尽管如此，分析师们仍认为2024年的基本面前景充满挑战，受利润率压力和成本增长上升的影响，每股收益将出现中高个位数下降，这促使Jarden维持对该行业的中性立场。进入2024财年上半年财报季，Jarden认为运营背景略有改善，信贷质量良好，信贷增长加快。其首选是澳大利亚国民银行，其次是澳新银行、西太平洋银行和澳大利亚联邦银行。Jarden关注的关键主题包括净息差面临强烈但有所缓和的压力，以及坏账和可疑债务可能减少的空间。([email protected])

0057 GMT – 根据麦格理的一份评估报告，澳大利亚上市经纪商中，中小企业在12月季度的保费率平均从上一季度的12.0%上升至12.6%。其中，保险经纪公司Steadfast的保费率增幅似乎最高，而AUB和PSC Insurance的涨幅略低。该投行维持对这三家上市经纪商的优于大盘评级，其中AUB因其良好的估值指标最受青睐。麦格理补充说，其次是PSC，然后是Steadfast。([email protected])

0035 GMT – 麦格理分析师在一份报告中表示，对澳大利亚私人医疗保险公司的多头头寸应持谨慎态度。这一观点基于该投行掌握的多个数据点，表明随着医院合同指数持续调高，疫情后的理赔追赶已经开始。同时，麦格理的研究显示，2024年非上市健康保险公司的保单持有人可能增长1.5%。基于此，麦格理认为，市场对上市健康保险公司的共识可能过高，Visible Alpha对2024财年保单持有人增长的共识为Medibank增长2.1%，NIB增长4.0%，而Medibank的预测为1.5%-2.0%，NIB的预测为3%-4%。([email protected])

2340 GMT – 高盛分析师Julian Braganza和Brian Kim在一份报告中表示，美国保险公司Travelers强劲的第四季度业绩对澳大利亚上市的一般保险公司QBE来说是个好兆头。高盛指出，Travelers业绩的关键要素与QBE的北美业务相关。该投行指出，Travelers其中端市场商业保险部门的续保保费率增长强劲且保持稳定，而该部门的基础综合运营比率也有所改善。对于个人保险业务，高盛表示，由于房主保险和汽车保险的显著改善，第四季度和2023日历年的基础综合运营比率较去年同期有实质性提升。([email protected])

花旗分析师在一份报告中指出，由于澳大利亚央行终止了定期融资机制，Judo银行的贷款业务在近期可能会放缓。由此导致的资金成本上升将迫使这家澳大利亚中小型企业贷款机构转向基于关系的贷款模式，而非在价格敏感度较高的领域与大型银行直接竞争。花旗表示：“资金成本的变化将导致贷款增长放缓，因为Judo将专注于提高贷款利差并从其关系模型中获取价值。“花旗认为，2025财年的市场普遍盈利预期并未反映这些动态，目前预测实际业绩将大幅低于预期。花旗将Judo的评级从买入下调至卖出，并将目标股价下调约35%至0.87澳元/股。([email protected])

晨星分析师Nathan Zaia在2023财年第四季度的报告中表示，尽管面临利差和坏账的阻力，澳大利亚银行的利润依然强劲。他指出，在利率和通胀上升的背景下，信贷增长已经放缓，晨星预计中期内信贷将呈现低个位数增长。与此同时，由于贷款和客户存款利率的竞争，净息差正在软化。基于此，晨星预计银行提供的贷款利率将逐步提高，以防止股本回报率跌破股本成本。报告最后指出，尽管在利息支付增加的情况下贷款损失风险仍然较高，但当前的逾期率低于2019年水平。晨星指出：“到期的固定利率贷款表现与住房贷款组合的其他部分一致。"([email protected])