乌克兰的300亿美元难题：没有外援如何继续战斗——《华尔街日报》

2023年9月，乌克兰总统泽连斯基访美游说援助时与拜登会面。图片来源：Drew Angerer/Getty Images经济学家和乌克兰官员表示，如果无法获得美国或欧洲的援助，乌克兰将在数月内耗尽资金，被迫采取痛苦的经济措施以维持政府运转。

乌克兰最大的财政支持者美国和欧盟已承诺提供数十亿美元新援助，但双方都因华盛顿和布鲁塞尔的内斗而陷入僵局。尽管政治领袖坚称援助终将到位，但对乌克兰而言时机至关重要。

该国今年面临逾400亿美元财政缺口，略小于2023年差额。原计划由美欧资金填补其中约300亿美元缺口，这些资金对维持政府运作、发放工资养老金及民生补贴至关重要。

乌克兰财政部表示，已对银行征收暴利税、重新分配部分税收并增加国内借贷，这些措施应能维持预算支出至2月底。

乌克兰财政部副部长奥尔加·济科娃表示：“这些措施的效果有限。”她称：“我们所有合作伙伴都意识到进一步资金援助的紧迫性。”

如果援助不能迅速到位，政府可能被迫采取额外措施来维持现金流。军事援助计划的延迟也将对乌克兰战场局势造成打击——在反攻失败后，其军事行动已陷入停滞。

基辅当局或通过延迟发放工资、或从本国银行及国内投资者处进一步借款来争取数月缓冲期。最终可能被迫采取印钞策略，这种手段曾导致委内瑞拉等国经济崩溃。

乌克兰民众担忧近期挫折预示着更大危机。随着战争进入第三年，与国际伙伴的讨论已转向乌克兰如何实现财政自给。

经济稳定是乌克兰持续作战的基础。俄罗斯规模更大的经济虽受西方制裁冲击，但在为石油找到新买家并将国内资源集中于军工生产后已出现复苏。

乌克兰投行Dragon Capital首席经济学家奥莱娜·比兰指出：“若经济不稳，与体量更大、人力更充沛的俄罗斯作战将极为艰难。如果预算连支付养老金和工资都不够，哪来资金购买军火？”

一些乌克兰经济学家对预测乌克兰在没有外援情况下能支撑多久犹豫不决，担心这会进一步削弱西方伙伴的紧迫感。

“从我们在乌克兰的立场来看，必须避免构建乌克兰如何生存的美好情景，否则我们三个月内就会断粮，“基辅经济学院智库KSE研究所所长娜塔莉亚·沙波瓦尔表示。

对乌克兰金融稳定的担忧已对本国货币格里夫纳造成压力。央行在12月净投入36亿美元支撑货币，这是自战争初期以来最大月度干预。

自俄罗斯2022年2月入侵以来，美国和欧盟共同承担了乌克兰所获财政援助的70%。乌克兰原以为今年初将从这两个伙伴获得新资金。

然而，欧盟的援助计划——四年内价值500亿欧元（约合550亿美元）——被与俄罗斯保持密切关系的匈牙利总理欧尔班·维克托阻挠。欧盟政界人士希望2月1日在布鲁塞尔举行的峰会能带来突破。若失败，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟准备绕过匈牙利继续提供资金。

与此同时，寻求改变美国边境政策的共和党人阻挠了美国600亿美元的援助计划。白宫上周表示愿意在移民问题上让步，以解冻对乌克兰和以色列的援助。但参议院正在起草的协议在国会山仍面临巨大阻力，众议院共和党人提出了更苛刻的要求。

乌克兰总统泽连斯基上周在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会上阐述了持续获得财政支持的必要性，他表示：“增强我国经济实力，就是巩固你们的安全防线。”

龙资本经济学家比兰估算，通过动用2023年剩余资金、延迟发放工资及其他非必要支出、增加国内借款等方式，乌克兰可筹集80亿美元以平衡今年前三个月的预算。

据KSE研究所数据显示，日本预计将本月提供15亿美元预算援助，欧盟拟于3月发放45亿欧元过渡性贷款。

基辅当局正将几乎全部财政收入投入国防领域，随着今年计划动员数十万新兵，这项开支还将继续扩大。KSE研究所的沙波瓦洛夫指出，乌军每向前线派遣一名士兵年均需耗费100万格里夫纳（约合2.6万美元）。

沙波瓦洛夫预测乌克兰将被迫重启印钞机，此举可能危及经济稳定并影响国际货币基金组织等债权方的支持。

战争第一年，在西方援助经常延迟到位的情况下，乌克兰严重依赖所谓货币融资——央行通过购买财政部债券为政府提供现金。这种被经济学家普遍诟病的做法可能引发通货膨胀、本币贬值，并导致民众和投资者对经济失去信心。

泽连斯基政府的其他选项均暗含重大政治风险：延迟养老金发放或削减能源补贴将加剧贫困阶层困境，而限制进口消费可能引发仍购买外国汽车、化妆品等商品的富裕阶层不满。

沙波瓦尔表示：“从经济角度看，印钞是最后的应对手段；但从政治角度看，它却是首选方案。在政治上这太有吸引力了，简直轻而易举。”

去年基辅市政厅旁曾设置捐款箱，为这辆战损军车筹集维修资金。图片来源：Zinchenko/Global Images Ukraine via Getty Images长期来看，乌克兰及其盟国正在探讨如何通过加强税收征管、发展国内军工生产等措施，使战争行动实现自我维持。

财政部副部长济科娃表示：“我们意识到需要提升财政和军事能力。”她称政府正在增加对武器和无人机生产的资金投入。

美国及其盟国还考虑动用被冻结的3000亿美元俄罗斯央行储备金中的部分资金，作为对乌贷款的担保。

经济学家警告这些措施可能需要数年才能见效。欧洲复兴开发银行乌克兰业务主管马泰奥·帕特龙指出，当前西方援助的不稳定性正在削弱乌克兰的经济复苏。

据乌克兰央行数据，2023年该国经济可能增长约5%。12月消费者物价同比涨幅为5.1%，较2023年初26%的峰值大幅回落。

帕特龙评价道：“苦涩的讽刺在于，在这种特殊情况下乌克兰的宏观经济表现堪称优异，这完全归功于乌当局的努力。若让这些成果付诸东流，无异于雪上加霜。”

本月早些时候，俄罗斯导弹击中了乌克兰哈尔科夫的一栋居民楼。图片来源：sergey bobok/法新社/盖蒂图片社联系切尔西·杜拉尼，邮箱：[email protected]